燃料成本下降 电力企业盈利水平回暖

　　在海内煤炭市场供给不变的名堂下，2024年煤价高位回落，下流发电企业红利程度回暖。制止2月7日收盘，据Wind数据，A股申万二级电力板块共有42家上市电力公司披露2024年年度业绩预报。个中，预增12家，扭亏6家，略增5家，预喜比例达55%。

　　业内人士估量，2025年火电综合电价相对安稳，火电发电量将同比持平向上，行业利润有望进一步晋升。另外，跟着煤电容量电价机制慢慢推进，通过容量电价接纳牢靠本钱的比例晋升，两部制电价将一连支撑火电企业的红利手段及分红手段。

　　有用低落燃料本钱

　　赣能股份估量，2024年公司实现归母净利润6.65亿元至7.65亿元，同比增添35.82%至56.25%。公司暗示，2024年业绩变换的首要缘故起因是受地区电力市场买卖营业及新能源影响，公司均匀上网电价及所属火电厂发电量同比有所降落；同时，公司所属火电厂燃料本钱同比低落，煤电边际收益同比有所晋升。

　　受益于燃料本钱降落的尚有京能电力。公司估量，2024年实现归属于母公司全部者的净利润为15.78亿元至19.09亿元，同比增添79.73%至117.43%。

　　对付业绩大幅预增的缘故起因，京能电力暗示，2024年社会用电量需求增进，公司按需组织开展地区买卖营业和谐，优化营销计策和电量分派，实现贩卖电量同比增添。针对差异地区市场特点，公司科学拟定营销计策，起劲研判市场供需形势，做好种种型买卖营业跟尾争取市场收益，实现整年均匀结算电价同比进步。

　　另外，该公司还说起，僵持“长协为主、市场为辅”的燃料采购计策，增强燃料本钱管控，进步采购议价手段，有用低落燃料本钱，策划业绩同比大幅增添。

　　皖能电力估量，2024年归属于上市公司股东的净利润为20亿元至22.5亿元，同比增添39.91%至57.40%，首要缘故起因是陈诉期内公司发电量增进，煤炭价值下跌，控股发电企业红利手段加强。

　　洁净能源装机局限扩大

　　部门电力上市公司通过深入开展提质增效专项事变，强化存量资产效能，有用低落燃料本钱，实现公司红利手段的一连晋升。

　　上海电力估量，2024年实现归属于上市公司股东的净利润为18.35亿元到21.84亿元。与上年同期对比，将增进2.42亿元到5.91亿元，同比增添15.19%至37.10%。除控降燃料本钱外，支撑上海电力业绩预增的身分尚有公司加速绿色转型成长，境表里洁净能源发电装机局限和效益实现增添。

　　通过一连深化提质增效，控降燃料本钱实现业绩预增的上市公司尚有大唐发电。大唐发电估量，2024年度实现归并报表归属于上市公司股东的净利润与上年同期对比，将增进28.35亿元至34.35亿元，同比增添208%至252%。

　　大唐发电暗示，公司一连深化提质增效，出力统筹燃料、电量“两个市场”，控降燃料本钱，抢发效益电量，火电红利程度同比大幅进步；受水电来水量影响，水电发电量同比增添；绿色低碳转型成就明显，新能源基地化、集约化开拓不绝实现新打破，洁净能源装机局限一连扩大、效益稳步增添。

　　华电能源估量，2024年，公司实现归母净利润约1.24亿元，与上年同期对比，将实现扭亏为盈，上年同期公司净吃亏9098.19万元。华电能源暗示，2024年度归母净利润扭亏为盈的首要缘故起因：一是晋升电力营销创效，拓展发电空间，火电机组帮助处事收益同比增进，实现稳量提价方针。二是增强煤价管控增效，全力进步长协煤兑现率，优化来煤布局，抓好“冬煤夏储”，入厂标煤单价同比大幅降落。

　　还有部门上市电力公司业绩受益于来水偏丰。受公司水电站地址地域降雨量及来水量同比大幅增添等身分影响，韶能股份估量，2024年归属于上市公司股东的净利润7000万元至1.03亿元，上年同期吃亏2.66亿元。公司暗示，陈诉期内，公司水电站地址地域来水量同比大幅增进，促使公司水电营业业务收入、利润总额同比别离增添37.91%、117.61%。

　　用电需求或进一步晋升

　　业内广泛以为，在新质出产力成长及电能更换趋势的敦促下，将来用电需求或将进一步晋升。山西证券以为，长三角及粤皖地域新兴财富机关较早、局限占较量高，且相干财富如光伏制造等多为新型高耗能财富，预期上述地域用电需求增添弹性较大。

　　火电板块方面，西南证券估量，2025年火电综合电价相对安稳，动力煤煤价中枢同比向下，火电发电量同比持平向上，行业利润进一步晋升。恒久来看，煤电容量电价机制慢慢推进，通过容量电价接纳牢靠本钱的比例慢慢晋升，两部制电价将一连支撑火电企业不变的红利手段及分红手段；新型电力体系建树下火电帮助处事收入有望晋升。

　　卓创资讯以为，2025年海内动力煤市场存在供大于求的压力，煤价重心继承下探预期较强。在供给端方面，2025年海内煤炭新增产能将有所镌汰，但经前期海内先辈产能齐集开释，估量动力煤产能继承保持在高位，产量较为富裕；同时入口煤有望继承维持在汗青高位程度，海内动力煤供给整体仍较丰裕。在需求端方面，2025年全社会发电量仍有增量空间，但陪伴洁净能源装机容量增进，操作服从晋升，估量煤电增量有限，耗煤需求增速或有所放缓。