中国资产迎价值重估 科技“七姐妹”孕育中

　　近一段时刻以来，受到DeepSeek激发的环球范畴内对付中国科技创新手段从头熟悉，以及对付中国科技资产代价重估的影响，港股尤其是科技股示意极为强势。业内人士指出，我国技能蕴蓄、人力成本、政策支持具备培养科技巨头的泥土，中国科技“七姐妹”正在孕育中。

　　外资一连看好中国资产

　　Wind统计数据表现，制止2月18日，恒生科技指数在2月以来的12个买卖营业日中累计上涨了19.38%，发动恒生指数同期上涨了13.61%，恒生中国企业指数则上涨了14.81%。港股市场尤其是港股科技股的强势示意，激发了环球成本的高度存眷。

　　很多外资机构对付包罗港股在内的中国资产的立场加倍起劲。摩根大通在最新宣布的陈诉中暗示，看好中国科技股的示意，并指出，在近期反弹之后，中国科技股的估置魅折扣如故很大。高盛则估量人工智能的普及应用将会使得中国公司的每股收益在将来十年每年进步2.5%，并将沪深300指数12个月方针位从4600点进步到4700点。

　　瑞银财产打点投资总监办公室大中华区股票主管李智颖暗示，中国科技行业也许是迄今为止DeepSeek高潮的最大受益者之一。鉴于根基面广泛改进、估值具吸引力、股东回报可观以及AI（人工智能）的中恒久利好身分，该机构看好中国互联网板块，尤其是头部平台，它们是AI应用和云处事迅猛增添的最大受益者，今朝头部平台企业的均匀远期市盈率为12倍。

　　野村控股则暗示，DeepSeek从头点燃了投资者对亚洲科技企业技能气力的存眷，且这些企业个股每每相较于美股科技股存在估置魅折价，投资者因而看好亚洲新兴市场股票，且将继承在亚洲资产投资组合中增进中国科技股的投资占比。

　　据最新披露的持仓陈诉，2024年四序度，阿里巴巴获多家国际知名投资机构大幅增持，个中包罗摩根士丹利、挪威主权基金等。说明人士以为，这是国际投资者对中国资产立场转变的重要信号。

　　中国科技代价重估抬升风险偏好

　　怎样对待本轮港股尤其是科技股的大幅上涨？业内机构广泛以为，DeepSeek“破圈”带来对科技和整体中国资产的重估情感以及港股自己的布局是首要缘故起因。

　　中金公司研究指出，本轮大涨的首要催化是DeepSeek“破圈”带来对科技和整体中国资产的重估情感。本轮恒生科技的快速上涨，是情感驱动且买卖营业型资金主导，但越发聚焦在环绕AI的科技板块，布局性更明显。相较客岁9月，本轮上涨基本更窄地聚焦在科技规模。一方面，在547只港股通样本中，本轮只有20%的个股跑赢指数，且首要齐集在科技斲丧和AI医疗规模。恒生指数因素股中，跑赢指数的15独因素股（占比18%）在此时代上涨24%，风险溢价孝顺18%，孝顺恒指同期涨幅的七成，风险溢价也创客岁10月初以来的新低。别的68独因素股仅上涨5.8%，其分化可见一斑。

　　该机构指出，云云小范畴个股上涨可以敦促整体指数级此外反弹，首要的缘故起因包罗：港股整体盘子相对较小且漫衍上更为齐集在龙头，资金体量也少，因此少部门个股和资金对指数拉动结果比A股更强；行业布局上，港股的软件股和互联网龙头更多，也是本轮上涨的主力；指数构建上，恒生系列指数限制个股权重上限是8%，以是会使得中小公司的大幅上涨从指数权重上有更大的边际孝顺。因此，本质上本轮反弹还是一个典范的布局市。

　　申万宏源证券则指出，港股在市场风险偏好抬升阶段弹性每每更大，2024年以来港股活泼度上升，布局从盈利向科技制造切换。市场曾经将阿里、腾讯等互联网公经领略为“斲丧股”，乃至一度领略为“公用奇迹股”，对这部门互联网平台公司凭证斲丧股给估值，这一环境近期已经呈现两个明明变革：一是贸易模式变革，近期以DeepSeek为代表的AI成长迭代敏捷，港股互联网平台公司将来的主营营业收入也许慢慢向AI科技迁徙，估值系统也许改观；二是投资者布局变革，港股市场的投资者布局对比A股更为伟大，差异投资者无风险收益率的锚有较大差别。港股互联网平台公司估值重估的空间辽阔。中期来看，AI和呆板人后续也许仍有多轮行情发酵，港股互联网平台公司不只是AI期间技能革命的焦点参加者，更是A股投资者弥补“AI+数据资产+应用场景”空缺的稀缺资产。

　　该机构还暗示，从南向资金流历来看，主动权益公募基金对港股通标的设置已上升至汗青最高程度。制止2024年12月31日，港股通公司设置占比上升至14.5%，加仓硬科技，减仓医药，重仓股标签也在从盈利向科技制造变革。跨境港股ETF持有港股市值与主动权益公募持有港股市置魅占港股通畅通市值比重基内情当，前者占比为0.91%，后者占比为0.85%，市置魅占比的绝对值仍较小，团结港股的根基面和财富趋势，主动和被动资金流入港股均有向上空间。

　　中国科技“七姐妹”在何方？

　　庞大的市值、环球范畴的影响力以及在科技行业中的领先职位，使得苹果、微软、亚马逊、谷歌、Meta、特斯拉、英伟达被称为美股“七姐妹”。业内人士则等候，跟着科技创新和技能前进，中国市场的科技“七姐妹”也在孕育中。

　　海通研究指出，美国科技“七姐妹”是连年美股上涨的首要动力，其崛起首要得益于一连的技能创新与计谋并购扩张。制止2月15日，七家公司总市值已打破17万亿美元，相等于标普500总市值的三分之一，高出了日本、德国、英国和印度股市的市值总和。

　　该机构暗示，我国技能蕴蓄、人力成本、政策支持具备培养科技巨头的泥土，股市制度情形为科技投资缔造有利前提。我国股市中AI应用、半导体制造、高端设备等规模有望涌现科技“七姐妹”。

　　中航证券首席经济学家董忠云则指出，复盘汗青上A股近两轮较大的科技行情——移动互联网行情和新能源车，两轮行情成长均可归纳为两个阶段，别离为外洋映射的主题投资阶段和海内渗出率晋升的景气投资阶段。第一阶段，外洋新兴技能应用起源落地，固然贸易模式尚未形成或起源搭建完成但仍有待验证，将来红利性仍存在较大不确定性，但新兴财富厘革下将来理论市场空间庞大。第二阶段，产物经验前期打磨后逐渐成熟，同时国产物牌及相干财富链出货量快速晋升，海内财富进入大局限扩张、渗出率爬坡期，因此该阶段行情可在必然水平上通过业绩验证，相干行业进入景心胸投资阶段，市场发掘业绩转化线索。

　　他暗示，当前DeepSeek的乐成代表国产大模子从追赶迈向创新，海内财富趋势初步或已形成，将来相干应用创新有望迎来发作式增添并不绝完美机能，人工智能财富有望进入景心胸投资，DeepSeek的乐成逐渐转变环球成本对中国科技股的认知，或已提前激发市场抢跑人工智能的第二阶段行情。