华立控股华立大学集团三次冲刺港交所 负债比率仍高达942%

　　据港交所7月29日披露，华立大学集团有限公司(以下简称“华立大学集团”)向港交所递交主板上市申请，中信建投601066）国际为其独家保荐人。此次为华立大学集团第三次冲击港交所，该公司于2018年1月首次向港交所递交招股书。

　　招股书显示，华立教育由Trust Co根据HL-Diamond Trust全资拥有，而HL-Diamond Trust为张智峰(委托人)设立的全权信托，唯一全权受益人为张智峰。张智峰、Trust Co及华立教育均视作该公司的控股股东。

　　华立大学集团是华南领先的大型民办高等教育及职业教育集团，提供以应用科学为重点、实践为导向的课程。截至2019年2月28日，华立大学集团缩拥有的三所学校(即华立学院、华立职业学院及华立技师学院)在校学生何工37364人。

　　根据弗若斯特沙利文报告，按就读人数计算，截至2017年底，该公司在华南地区所有民办职业教育服务供应商中排名第二，在华南地区所有民办高等教育服务供应商中排名第五。

　　该公司曾为众多企业(包括全国及当地知名企业及机构)培养了具备实用性和易用性技术技能的应征者，建立了主要覆盖珠三角地区约690家企业的庞大网络，借此帮助学生获得实习和就业机会。就2017/2018学年而言，华立学院、华立职业学院及华立技师学院的初次就业率分别为95.9%、93.5%及98.4%。

　　营业记录期间，该公司收益由截至2016财年的5.42亿元人民币(单位下同)微升至2017财年5.78亿元，2018财年大增至6.08亿元。截至2019财年2月28日止6个月收益为3.39亿元。

　　毛利方面，公司实现由2016财年的2.85亿元增至2017财年的3.19亿元，华立控股2018财年进一步增至3.34亿元，截至2019财年2月28日止6个月毛利为1.89亿元。期间，公司的毛利率分别为52.7%、55.2%、55.0%、55.3%及55.8%，维持在55%上下浮动。

　　学校收益主要来自于学费以及寄宿费，三所学校中，华立学院学费收入占比最大。以2019财年6个月收益为例，华立控股华立学院、华立职业学院以及华立技师学院的学费占比分别为47.6%、30%及15.7，寄宿费方面占比分别为3.1%、2.3%及1.3%。

　　主要由于学校人数规模不同，截至2019年2月28日，三所学校在校生合共37364名，其中包括15149名华立学院学生、13077名华立职业学院学生及9138名华立技师学院学生，华立控股往年学校就读人数普遍浮动较小，仅华立学院2017年学生人数同比骤降7.7%，但于2018年回升至4年高点。

　　前两次冲刺港交所，市场较为关注的是公司负债比率方面，根据最新的招股书数据显示，截至2019年2月28日止6个月，该公司负债比率高达94.2%。

　　另外，为应对师资不足问题，该公司增加聘请教师人数，截至2019年2月28日止，该公司有1535名教师(全职及兼职)，较2018年8月31日止人数增加83名教师。

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