《黑豹2》哑火背后，迪士尼忙于自救(2)

而截至报告期末，Disney+订阅数为1.618亿，相比上季度的1.642亿减少了240万，比分析预期多了近100万。这是Disney+上线以来首次出现订阅数下降的情况。

迪士尼的百岁生辰之际，一切都不算顺心。大洋这端中国市场的《黑豹2》票房问题，也成为一面透镜，折射着过往两年中迪士尼的突进与潜在危机。

迪士尼2023财年第一财季报告发布后，迪士尼美股盘后涨超8.1%。

报告期内，迪士尼营收235.1亿美元，同比增长8%，高于市场预期的233.7亿美元；实现整体经营利润30.43亿美元，整体经营利润率12.94%；实现净利润13.61亿美元，净利润率5.79%。

这是艾格回归后的第一份财报。而市场认可的重点在于，发展中心已经从求增长转向了求盈利。包括裁员、削减成本等动作，其实目的也都一样，国内从业者都很熟悉的词汇——“降本增效”。艾格主导的这个季度，迪士尼的股价已经累计上涨22%。

市场反应如此或许会让鲍伯·查佩克委屈，但他作为CEO的两年半确实是一场灾难，截至去年11月换帅，迪士尼全年股价累计下跌约41%，市值蒸发近900亿美元。

罗伯特·艾格（左）与鲍伯·查佩克（右）

其中2022财年，迪士尼流媒体业务营业利润为亏损40.2亿美元，同比上一财年亏损扩大139%；在去年营收同比增长23%的情况下，全年净利润为2.5亿美元，同比下降0.4%。财报发布后，迪士尼股价大跌13%。

这成为压倒鲍伯·查佩克的最后一根稻草。也应该看到，围绕着大力推动流媒体战略带来的一系列问题，带来的影响不止于业务本身的亏损。

发力流媒体的战略让迪士尼得以在2020年北美疫情期间保持发展势头，但从2021年开始，情况在变得不一样。

一方面，北美电影市场逐渐恢复，主题公园业务也在快速回暖，新发展的迫切性已经下降；另一方面，在Netflix和Disney+两大巨头的挤压下，除了华纳的HBO Max，其他大厂的探索已经基本宣告叫停。

但在这种环境下，查佩克仍然坚持着流媒体优先的策略，而且在市场逐渐走向饱和的情况下，试图加速“烧钱换增长”的策略，造成2022财年的巨大亏损。