温彬等：输入性通胀压力减轻 结构性特征明显

应习文 中百姓生银行研究院高级研究员

国度统计局数据表现，7月份，CPI(住民斲丧价值指数)环比上涨0.5%，同比上涨2.7%；PPI(家产出产者出厂价值指数)环比降落1.3%，同比上涨4.2%。

7月CPI环比上涨0.5%，同比上涨2.7%，切合市场预期。

“猪菜共振”敦促食物价值上涨。7月CPI食物价值环比上涨3%，鲜菜、猪肉是首要敦促身分。受前期产能去化和部门养殖户压栏影响，7月初猪肉价值连续前期上涨动力环比大涨25.6%，但跟着气候酷热需求回落，政策引导市场预期，猪肉价值近期有所调解。同时，在鲜菜价值前期见底后，7月受部门地域非常气候影响供应，鲜菜环比上涨10.3%。最终两大弹性最强的食物形成“猪菜共振”，敦促食物价值环比大涨。

能源价值转为下行，为通胀降温，非食物环比降落0.1%。7月国际油价受阑珊买卖营业影响一连走低，中国6月末及7月两次制品油下调，敦促CPI能源类价值明显回落，为通胀降温，个中栖身相干能源(水电燃料)环比降落0.1%，交通器材用燃料环比降落3.3%。

去除能源食物后，焦点通胀环比上涨但同比回落。7月焦点CPI环比上涨0.1%，与上月持平，同比上涨0.8%，较上月回落0.2个百分点，从头回到1%以下，低于汗青10%分位，首要是由于2021年同期基数偏高影响。

焦点CPI布局分项反应实体需求暖和清醒。从处事品看，暑期沐日身分敦促飞机票、宾馆住宿、交通器材租赁费和旅游价值别离上涨6.1%、5.0%、4.3%和3.5%。但其他处事价值示意暖和，家庭处事环比上涨0.1%外，邮递处事、教诲处事、医疗处事均环比持平。从耐用斲丧品看，家用用具、通讯器材别离环比上涨0.9%和1.7%，但交通器材环比降落0.3%。租赁房房租环比上涨0.1%，竣事了持续两个月的环比下行，反应栖身需求和贸易活力回升。整体看当前实体经济需求仍处在暖和清醒阶段，但各规模仍示意冷热不均。

7月PPI同比上涨4.2%，环比降落1.3%，切合市场预期。

国际大宗商品价值走低导致中上游价值回落。7月前期国际大宗商品价值陷入“阑珊买卖营业”，能源、金属类商品价值明明走低，但后期市场忧虑缓解，部门商品企稳乃至反弹，自然气价值受俄乌危急及夏日电力需求影响一连走高。受供应充沛和需求偏弱影响，海内家产品价值弱于国际，出格是中上游能源、金属、化工类价值降幅较大，导致PPI出产资料环比降落1.7%，个中采掘价值环比降落1.9%，原原料价值环比降落2.5%，加工类价值环比降落1.3%。

下流糊口资料价值环比保持上涨。与中上游价值下行差异，前期价值上涨滞后传导至下流的效应仍在，下流糊口资料环比上涨0.2%，食物、衣着、耐用斲丧品别离环比上涨0.6%、0.1%和0.2%，仅一样平常日用品环比降落0.3%。

通胀瞻望：输入性通胀压力减轻，但布局性通胀压力仍在。

跟着首要经济体钱币政策不绝收紧，国际大宗商品价值陷入阑珊买卖营业，中国面临的外部通胀压力减轻。但鉴于环球地悦魅政治大势仍存在较大不确定性，对付将来的外部通胀压力仍不能过于乐观。

同时，中国通胀面临的内部压力也在上升，首要表此刻以食物价值为主的布局性通胀方面。出格是猪肉价值进入回升周期后，已往一年来对CPI的压抑浸染已改变为抬升浸染。跟着夏日汛期到来，鲜菜价值回升后叠加猪肉的周期性上涨，食物价值存在必然涨价压力。不外，近期国度发改委提示相干企业保持正常出栏节拍、停止盲目压栏，跟着淡季降至，短期猪肉上涨动力将回落，食物价值的上涨示意仍将较量暖和。

整体看，估量将来CPI将暖和上升，但整年均匀程度仍节制在政策方针以内。同时，PPI受2021年基数影响，以及环球商品价值上涨动能削弱，将继承保持持续回落态势。团结CPI与PPI“一上一下”两方面综合思量，通胀对钱币政策不组成较大压力。(中新经纬APP)

（责任编辑：岳权力 HN152）