【深度】应收账款高悬 拆解建工企业“三角债”

经济调查报 记者 蔡越坤 “不规划要了！”6月6日，50多岁的席师傅一边开着网约车，一边向记者吐槽：一家建工企业分公司拖欠他十多万元，已经十来年了，讨回无望。

席师傅是一位个别老板，恒久给施工方垫资提供石料。现在整个行业越来越不景气，为建工企业垫资的钱更难要返来。操作闲余时刻，席师傅便开起了网约车。

讨债难的不止是席师傅，个别企业上游的建工行业，也在遭受着为甲方垫资后账款愈举事以收回的重负。

按照记者对各省上市建工企业不完全统计，制止2022年尾，上海建工(600170)应收账款增进到约624.89亿元，占总资产比例为17.04%；重庆建工(600939)应收账款为 213.78亿，占总资产比例为26.05%；安徽建工(600502)应收账款361.91亿元，占总资产比例为24.28%……

日益攀升的应收账款，如统一把“达摩克利斯之剑”高悬于建工企业头顶。

在大型建工企业任职的李川对此深有领会：“对付建工企业而言，尽量应收账款难要，可是上下流中小微企业的往来款不能拖欠，农夫工人为不能拖欠。受应收账款高压拖累，乃至有个体企业没步伐靠信贷来支撑现金流。”

应收账款被甲方拖欠后，继而会引起部门建工企业拖欠供给商等货款的环境；另外，记者观测发明，构筑工程行业也存在违法转包、分包等行业乱象，令构筑施工行业“三角债”题目非常突出。“三角债”是许多构筑企业眼前一道“难迈的坎”，对整个行业的康健良性成长形成困扰。

另外，构筑施工企业应收账款坎坷与客户的地址地区也有关联。对较量而言，经济发家地域，如华东地域国有建工企业受到应收账款拖累相对较小，而中西部地域受到国有建工企业受到应收账款拖累相对较高。

在李川看来，建工企业很全力，也很辛勤，同时也很疾苦。构筑行业既是一个劳动麋集型行业，又是一个国计民生的行业，因此当下怎样办理“三角债”题目，怎样实现高质量康健久远的成长，办理构筑企业的应收账款清欠题目迫不及待。

应收账款高悬

建工类上市企业应收账款居高不下成为整个构筑施工行业的广泛性题目。

除了各省上市建工企业以外，记者留意到，中国构筑(601668)2022年年报也披露，制止2022年尾，公司应收账款为2104.3亿元，同比增进了27.5%，增进的首要缘故起因是营业总体局限有所增添，应收账款体量上涨。应收账款占比总资产比例为7.93%。

李川暗示，应收账款首要对应两类客户：一类是因为近两年地产客户产生违约增多导致应收账款难以追回；另一类是当局类投资建树项目，占比更高。由于上游没有给建工企业结账，时有拖欠农夫工人为、供货商诉讼等许多题目产生。

对付建工企业应收账款高悬，5月25日，重庆建工相干人士向记者说明，建工类企业应收账款增进的背后与宏观经济下行痛痒相干，叠加近两年房地产市场不景气，爆雷企业较量多，而房地产开拓是建工企业的重要客户之一。再加上已往两年宏观经济处于下行期，建工企业应收账款明显增进是一个不争的究竟。

5月25日，中证鹏元工商企业评级部门析师章文对经济调查报记者暗示，在较长一段时刻内，中国构筑市场一连增添，而行业内广泛存在垫资施工的征象，这使得建工企颐魅账上存在大量应收金钱，且其局限跟着营业扩张保持增添；另外，连年来，房企活动性恶化以及处所当局财务出入抵牾加剧，也使得建工企业回款周期有所拉长。

陕西建工相干人士向记者暗示，上市以来，公司步入快速成长阶段，企业业务收入实现快速增添，也同时发动了应收账款的增添。固然此类项目广泛回款周期较长，但很多项目首要是当局和国资配景，回款有保障。

中诚信国际工商企业评级部门析师张馨予对经济调查报记者暗示，构筑企业两金占资产比重都较量高，资产欠债率高也是行业广泛征象。房企出险后，构筑企业面对的更大题目是清欠和幻魅账题目，怎样追偿、后续项目进程中监控两金，怎样防控风险、低落丧失是难点。

地产爆雷拖累

记者多方观测相识，近两年地产企业爆雷增多成为建工企业应收账款高压的重要缘故起因之一。

譬喻：5月22日，端恒构筑向重庆市第五中级人民法院申请对金科地产团体股份有限公司（以下简称“金科股份(000656)”，000656.SZ）举办重整。作为构筑施工方，端恒构筑是浩瀚建工企业向房企追偿债务的一角。

按照鹏元资信数据，2022年地产行业新增违约主体27家，违约债券数目188只，同比增添125%和176%，占比别离为56.3%和76.1%，行业风险加快显示。境外市场数据表现，2021年后地产企业成为境外债券市场的首要风险，违约主体占比明明上升，2022年占比89%，同比增添34个百分点。

房企违约也拖累了建工企业的应收账款。譬喻，重庆建工2022年年报表现，单项计提幻魅账筹备的客户名称中高出一半以上均为房企。

另外，上海建工2022年年报指出，2022年新签条约4516.87亿元，实现业务收入 2860.37亿元，同比增进1.77%；可是实现归母净利润13.56亿元，同比跌64.03%。

对付净利润变换缘故起因，上海建工指出，公司受不行抗身分影响，构筑施家产务毛利率下滑。受房地产行业景心胸低迷及调控政策影响，房产开拓营业结转毛利率降落，部门存货举办了较大额的减值计提。在手金融资产公允价下跌。

对此，张馨予在接管记者采访时暗示，简直是有一部家声险和资金压力传导到了构筑企业，但整体来看影响可控，受影响较量大的首要是承做的民营房企项目较量多的构筑企业，好比南通的一些民营地区性龙头房建企业，由于和恒大绑定相比拟力深，导致自身呈现了活动性风险。

国有账款周期长

除了受房企爆雷拖累，当下建工企业应收账款中更重要的一类是：当局投资项目与国企投资项目，这类账款难要成为建工企业无法表达的痛苦。

李川坦言，“此刻国有企业可能当局类项目回款周期太长。同时，我们不能拖欠中小企业的货款，更不能拖欠农夫工人为，中间只能是挤压本身的利润空间。”

李川暗示，尽量当局投资项目标应收账款存在幻魅账也许性较小，不外时刻周期会长一点。此刻建工企业存在的诉讼较多，许多时辰是与民业务主方的应收账款纠纷。而对付当局投资类项目，更多是通过团体上报国资委，由国资委和谐清欠应收账款。

按照陕西建工2022年年报披露，按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款环境，记者发明首要有国有企业。详细环境为，陕西省西咸新区秦汉新城开拓建树团体有限责任公司、西安国际足球中心运营打点有限公司、陕西省西咸新区沣西新城开拓建树（团体）有限公司、西咸新区交大科技创新港成长有限公司、延安大学，应收账款期末余额别离为30.45亿元、21.41亿元、15.78亿元、13.32亿元、12.67亿元。五家主体在陕西建工应收账款中占比为5.63%。

尽量当局投资项目与国企投资项目标账款周期长，可是对付建工企业而言，此类项目根基占有公司条约的大部门比例。

重庆建工年报表现，2022年，公司继承强化计谋营销，深度增强同各处所当局、国有投资平台及勘测计划咨询单元的计谋相助，整年新签当局及国有投资类工程条约435.50亿元，占比逾59%。