科创-财经新闻-板第二大热门行业底色检测：生物科技股三季报五增
时代周报记者：章遇
开市百日之际，科创板首批三季报收官。作为第二大热门行业板块，生物科技企业成绩如何？
截至11月4日，共有心脉医疗（688016.SH）、南微医学（688029.SH）、微芯生物（688321.SH）、热景生物（688068.SH）、赛诺医疗（688108.SH）、海尔生物（688139.SH），以及刚刚在10月30日挂牌的昊海生科（688366.SH）7家生物科技药企登陆科创板。
整体来看，7家生物科技企业前三季度共实现营业收入约36.58亿元，同比增长19.96%；合计实现归属于上市公司股东的净利润8.24亿元，同比增长19.24%。
落到成长性角度，情况则出现分化。收入方面，7家生物科技企业均实现正增长；在利润端，心脉医疗、南微医学、微芯生物、赛诺医疗和海尔生物5家企业的盈利均较去年同期实现同比增长，热景生物和昊海生科的归母净利润却出现不同程度下滑。
盈利分化
10月24日，作为海尔集团旗下专注于生物医疗低温储存设备的创新企业，海尔生物在其上市前一天率先公布三季报。7家生物科技企业中，海尔生物实现最大业绩增幅。
数据显示，2019年前三季度，财经新闻海尔生物实现营业收入7.28亿元，同比增长17.8%；归母净利润1.33亿元，同比大增78.7%；扣除非经常性损益后的归母净利润为1.18亿元，同比增速达到253.53%。
作为科创板首发企业，心脉医疗和南微医学同样交出不俗成绩单。
心脉医疗三季报显示，前三季度公司实现营业收入2.48亿元，同比增长48.22%；归属于上市公司的净利润约1.13亿元，同比增长47.9%。
心脉医疗是国产心脏支架龙头微创医疗（分拆至科创板上市的子公司，在国内主动脉血管介入医疗器械市场中占据第二大份额。2019年前三个季度，在胸主动脉支架和腹主动脉支架两大核心产品的推动下，其收入和利润均呈现出加速增长趋势。
与心脉医疗相比，南微医学体量规模更大。2019年前三季度，南微医学营业收入总额达9.61亿元，同比增长41.19%；归属于上市公司股东的净利润2.27亿元，财经新闻同比增长38.90%；经营性现金流量净额也从上年同期的1.33亿元增加至2.05亿元。
南微医学是一家老牌微创医疗器械企业，核心产品包括内镜下微创诊疗器械和肿瘤消融设备两大系列。对于业绩的增长，南微医学解释称，主要系销售规模扩大所致，止血及闭合类产品销售收入同比增加54.41%，内镜类产品收入亦同比增加90.47%。
“南微医学的成长受益于内镜诊疗渗透率提升和进口替代。”11月3日，上海某大型私募基金医药研究员张林告诉时代周报记者，“我国每年消化内镜诊疗量在5000万-6000万例左右，但诊疗率仅4%，远低于美国的6%和日本的10%。从市场格局看，国内消化内镜市场依然被外资主导，尤其在高端领域，但近几年国产企业发展迅速，国产化率从2015年的20%提升到2018年的30%左右。”
10月30日，挂牌之初即创下市值神话的微芯生物发布三季报，1-9月份实现营业收入1.29亿元，同比增长34.55%；归母净利润约2083万元，同比增长38.41%；但经营性现金流为-3865万元。
从港股转回科创板的昊海生科，虽以89.23元/股发行价刷新科创板第一高价，但三季报业绩差强人意。财报显示，2019年前三季度，其营业收入总额约11.45亿元，同比仅微增5.15%；2.51亿元归母净利润，较去年同期下滑10.04%。
对于业绩下滑，昊海生科解释称，主要受医美终端市场的行业整顿和市场竞品数量增加的影响，公司毛利率较高的玻尿酸销售收入同比下降较多，以及持续加大对眼科和医美产品的研发投入所致。
业绩下滑最严重的是体外诊断企业热景生物，前三季度实现收入1.38亿元，同比增长13.2%；归母净利润约1323万元，较上年同期下降29.11%。
“公司试剂销售受季节性因素影响，同时销售费用、研发费用、管理费用等期间费用增加较多，对利润也有一定影响。”热景生物解释称。
热景生物毛利率由上年同期74.27%降到本期72.54%。这背后，主要因其公共安全领域的仪器销售比上年同期减少575.75万元，对应毛利减少369.67万元，导致其检测仪器业务毛利率由去年同期的61.47%骤降至29.15%。
成色不一
无论是发行价还是上市后的股价表现，二级市场都给了生物科技企业相对较高的估值。
最受关注的当属微芯生物，上市首日就被资金热炒，市值一度超过500亿元。就“底色”而言，微芯生物连续3年高达50%以上的研发投入比例，在科创板上市企业中遥遥领先。2019年前三季度，其研发费用为3989.41万元（不含资本化的研发支出），依然保持28.63%的增长。
不过，被资金爆炒过后，微芯生物一路回落。截至11月4日，该股回落至54.10元/股，缩水近六成，但仍较其20.43元/股的发行价高出1.6倍。
“股价波动是市场行为，随着上市标的越来越多，市场整体的投资行为更趋于理性。微芯生物在小分子创新药领域的研发能力仍不可小觑。”张林对时代周报记者说。
继西达本胺之后，微芯生物的第二个创新药走到上市关口。9月20日，微芯生物公告称，其自主研发的1.1类新药西格列他钠片已向国家药监局提交上市申请并获得受理。此外，西达本胺联用依西美坦治疗乳腺癌的适应症于2019年1月获得优先审评。
相比之下，凭借稳扎稳打的业绩，南微医学上市三个月后股价依旧坚挺。11月4日收盘，该股涨至182.8元/股的新高，总市值243.75亿元。
研发方面，2019年前三季度，南微医学研发费用同比增长40.09%至4564.3万元。南微医药研发的内镜式光学相干断层扫描系统（EOCT）已获得美国FDA批准，目前，该产品在国内已被纳入创新医疗器械审批绿色通道。
赛诺医疗在研发投入上亦保持了较高比例。2019年前三季度，财经新闻赛诺医疗研发费用6392万元，占其当然营收的20.61%。这一数据尚不包括其资本化而未计入损益的支出部分。
相比之下，昊海生科研发投入稍显吝啬。2019年前三季度，其研发费用为7942.43万元，仅占其营业收入的6.94%。二级市场上，虽然头顶“科创板最贵新股”光环，昊海生科上市后遇冷，股价回落至97.28元/股，逼近其发行价。