股价过山车！这家珠宝百年老店再谋控股权变更？

　　近几年，萃华珠宝毛利率涌现 出持续 下降态势，已由2019年的16.83%下降至2021年的7.05%

　　《投资时报》研究员 林申

　　继6月16日当天股价放量大涨9.61%后，6月21日及22日，百年老店沈阳萃华金银珠宝股份有限公司（下称萃华珠宝，002731.SZ）持续 两个一字板涨停。但此后该股又于6月23日暴跌8.96%，6月24日续跌4.59%。

　　短短五个生意业务 日，公司股价缘何异动？这或与一则股权厘革信息不无关系。

　　公开资料显示，6月16日，萃华珠宝控股股东翠艺投资与陈思伟签署了《股份转让协议》，陈思伟拟通过协议受让翠艺投资持有的萃华珠宝3073.87万股股份，协议转让交割完成后，陈思伟持有股份占上市公司总股本的12.00%。

　　同日，翠艺投资及一致行感人 郭英杰、郭裕春、郭琼雁与陈思伟签署《表决权放弃 协议》，约定翠艺投资及其一致行感人 郭英杰、郭裕春、郭琼雁放弃 其合计持有的上市公司4964.71万股股份（占上市公司股本总额的19.38%）的表决权。

　　受上述实控人厘革消息以及二级市场股价异动影响，萃华珠宝收到深交所存眷 函。深交所要求萃华珠宝就翠艺投资及其一致行感人 与陈思伟之间业务和资金往来情况，是否存在其他协议、约定，是否存在股份转让价款滥觞于上市公司的情况等事宜做出详细说明。

　　若抛开上述实控人厘革事宜，将目光聚焦于萃华珠宝业绩表示 来看，据Wind数据显示，近几年该公司盈利水平涌现 出波幅较大的态势，且归母净利润已经由2017年的0.63亿元下滑至2021年的0.34亿元。与此同时，该公司毛利率也涌现 出持续 下降的态势，已由2019年的16.83%下降至2021年的7.05%。

　　萃华珠宝本年 以来股价走势（元）

　　数据滥觞：Wind

　　实控人厘革收存眷 函

　　6月21日，萃华珠宝收到深交所下发的存眷 函，要求该公司详细说明掌握 权转让的具体方案历程 ，以及董事会申请股票停牌具体抉择计划 法度模范 、主要抉择计划 历程 ；说明掌握 权转让支配的正当 合规性，以及是否存在锐意 规避一致行动支配，进而避免履行要约收购义务的情形。

　　《投资时报》研究员注意到，在收到存眷 函前的6月17日及6月18日，该公司曾宣布 通知布告 表示 ，“公司现控股股东翠艺投资拟将持有公司12%的股份协议转让给陈思伟，同时约定翠艺投资及其一致行感人 郭英杰、郭裕春、郭琼雁放弃 其合计持有的19.38%的股份对应的表决权，期限为3年。本次权益更改 后，陈思伟将持有萃华珠宝12%的股份，成为新的实际掌握 人”。

　　需要注意的是，早在半年前萃华珠宝就曾方案厘革实控人。依据 公开资料显示，2021年11月，浙江殷商 陈华崇拟通过受让郭英杰家族部分 股权、包办 定增等途径，合计出资约5.2亿元，成为萃华珠宝实控人。但受多种因素影响，本年 年初上述定增即宣了结 止。

　　此外，值得存眷 的是，本次萃华珠宝因实控人拟厘革的信息在股价上涌现 了异动。

　　据Wind数据显示，6月16日，该公司盘中多次触及涨停，且收盘放量大涨9.61%；6月21日复牌后，该公司股价持续 两日一字板涨停；6月23日，该公司股价下跌8.93%，6月24日续跌4.59%，收报于17.68元/股，部分 资金已利好兑现。

　　对于股价异动，深交所也在存眷 函中要求萃华珠宝自查是否存在相关人员应用 内幕信息进行股票生意业务 的情形，并报备完整的内幕知情人名单和本次生意业务 历程的备忘录。

　　引发注入锂电资产遐想？

　　对于上述股权厘革事宜，《投资时报》研究员查阅《详式权益更改 申报 书》注意到，陈思伟因看好萃华珠宝未来成长 前景，拟通过本次权益更改 获得该公司的掌握 权。同时，本次权益更改 完成后，陈思伟将规范治理 运作上市公司，提升萃华珠宝的盈利能力，改良 资产质量。

　　公开资料显示，陈思伟是我国锂电行业先驱人物，曾与技巧 团队在九十年代末胜利 自主研发出了目前全世界主流的氢氧化锂制备工艺——“冷冻法”,大幅降落了氢氧化锂的生产成本和效率。

　　目前陈思伟主要通过直接及间接方法 分手 持有四川思特瑞科技有限公司62.71%股份、四川思特瑞锂业有限公司57.18%股份、阿坝州高远锂电资料 有限公司62.71%股份、金川县不雅 音桥锂业有限责任公司9%股权。

　　反不雅 锂电行业来看，在“双碳”成长 愿景下，新能源成为我国的重要成长 战略偏向 ，而锂电家当 作为其中的一个重要分支也受到了资本的青睐，目前制取锂产品 主要靠锂辉石和盐湖提锂，但我国90%锂精矿通过澳洲进口，盐湖提锂尚未形陈规 模，最终造成锂产品 供不该 求现象，若最终陈思伟成为萃华珠宝实际掌握 人，这难免 为市场留下了该公司未来是否会注入锂电资产的想象空间。

　　盈利波幅较大

　　作为主要从事珠宝饰品设计、加工、批发和零售的“中华老字号”企业，近几年萃华珠宝盈利水平面临较大波动。

　　据Wind数据显示，2017年—2021年，该公司归母净利润分手 为0.63亿元、0.3亿元、0.37亿元、0.29亿元及0.34亿元，可以看到，该公司近五年归母净利润涌现 出波幅较大的态势，且虽然2019年及2021年其归母净利润同比有所上涨，但整体上该公司归母净利润已然涌现 出下降的趋势。

　　对于上述盈利范围 整体的走低，《投资时报》研究员查阅公开资料注意到，萃华珠宝主要的收入滥觞为黄细软 品，截至2021年12月底，该公司来自黄细软 品的收入为34.11亿元，同比增长78.81%，占当期收入的比重高达92.7%。可以看到，黄细软 品为该公司创收的主要源泉，亦即黄细软 品的盈利能力高低 对该公司整体盈利水平有较大影响。

　　若将目光聚焦于该公司黄细软 品毛利率表示 来看，据Wind数据显示，2019年—2021年，萃华珠宝黄金产品 毛利率分手 为14.07%、12.17%及4.8%，处于持续 下降的通道，这也相应地使得该公司综合毛利率也由16.83%下滑至7.05%。

　　此外，从黄金珠宝行业来看，据公开资料显示，黄金珠宝行业属于充分 竞争行业，市场化水平 高、竞争较为激烈 。这其中，既有以卡地亚、蒂芙尼为代表的国外高端品牌、以周大福（01929.HK）等港资品牌及莱绅通灵（603900.SH）、曼卡龙（300945.SZ）等国内主要上市珠宝企业为代表的领先品牌，以及部分 区域性珠宝企业，笼罩 了国内多条理 的核心 珠宝消费市场。

　　在行业竞争较为激烈 的大情况 下，是进行产品 优化以满足消费者更趋多样化的需求，照样 战略转向跨界，或成为该公司重点思考的偏向 。

　　萃华珠宝2017年—2021年归母净利润及归母净利润同比增速