明美新能拟创业板IPO：与两家大客户疑为贴牌代工关系，有募投项目未明确披露可行性和必要性

　　◎斲丧电子类产物是明美新能最大的贩卖收入来历，但该项产物营收占比从2019年的62.51%逐年降落至2021年的51.10%，其2021年的业务收入也仍未回归至2019年的程度，毛利率则从2019年的8.07%逐年降落至2021年的5.81%。 

　　◎记者留意到，按照明美新能对自身的主营营业先容，公司首要按照客户的需求，研发、计划相干产物，通过外购电芯、电子元器件、布局件等原原料，出产切合客户要求的锂离子电池模组产物。 

　　每经记者 王琳    每经编辑 梁枭      

　　又一家锂电池模组出产商广州明美新能源股份有限公司（以下简称明美新能）拟上市厚交所创业板。 

　　2019年～2021年，OPPO团体均是明美新能第一大客户。今朝，以智妙手机为代表的斲丧电子行业已进入成长瓶颈期，OPPO团体本年上半年的智妙手机出货量也同比降落。动力储能类产物则成为明美新能营业成长的重要发力偏向，明美新能也借此在2021年扭转了业绩颓势。 

　　前景科技团体和塔菲尔团体是明美新能动力储能类锂电池模组两大客户，同时也是明美新能的两大供给商。而明美新能与上述两家客户之间的相助，也存在是否为贴牌代工相关的疑问。 

　　另外，明美新能拟通过此次IPO募投项目继承加码斲丧电子类锂电池模组等产物的产能。不外，在产能操作率不敷80%，以及细分规模进入成长下行期的环境下，智妙手机封装锂电池产能大幅加码的须要性仍值得打上一个问号；而明美新能个中一个募投项目也乃至疑似未举办“建树可行性和须要性”的说明。 

　　斲丧电子营业遇增添瓶颈，动力储能营业成发力偏向 

　　明美新能首要从事锂离子电池模组的研发、出产和贩卖，产物首要应用于斲丧电子、家产电子装备、二轮电动车和动力储能规模。 

　　从业绩示意来看，2019年～2021年各年度，明美新能业务收入别离为23.64亿元、21.02亿元和28.22亿元，扣非后归母净利润别离为4007.39万元、2071.75万元和5486.53万元。可见，明美新能的业绩颠簸较大。 

　　之以是2020年业绩同比降落明明，明美新能表明称，一方面受新冠疫情等身分影响，另一方面受汇率颠簸影响，公司2020年汇兑丧失较2019年增进3379.35万元。 

　　记者留意到，分产物品类来看，2020年，明美新能的斲丧电子类、动力储能类锂电池模组贩卖收入就别离同比镌汰2.08亿元和1.28亿元，降幅14.45%和55.95%。

　　明美新能首要产物贩卖环境 

　　图片来历：明美新能招股书（申报稿）截图 

　　斲丧电子类产物是明美新能最大的贩卖收入来历，但该项产物营收占比从2019年的62.51%逐年降落至2021年的51.10%，其2021年的业务收入也仍未回归至2019年的程度，毛利率则从2019年的8.07%逐年降落至2021年的5.81%。 

　　一个大的配景是，在锂电池下流应用市场中，以智妙手机为代表的斲丧电子规模已慢慢趋于饱和状态，而动力储能规模则正处于快速增添阶段。 

　　2022年上半年，以智妙手机为代表的斲丧电子行业景心胸降落。按照说明机构Canalys的统计，OPPO在2022年第一季度和第二季度的环球出货量别离同比降落26.8%和22%。 

　　2019年～2021年各年度，OPPO团体一向都是明美新能的第一大客户，对其的贩卖收入占公司整体营收的比例别离达46.08%、40.90%和30.45%。因此，本年上半年OPPO出货量降落，也许会继承影响明美新能的业绩示意。 

　　而在斲丧电子类产物营业进入瓶颈期的环境下，动力储能产物营业包袱了明美新能业绩增添的重要义务。 

　　究竟上，尽量明美新能的动力储能类锂电池模组贩卖收入在2020年同比下滑，但其在2021年又成为明美新能营收增添的最大来历。2021年，明美新能的动力储能类锂电池模组贩卖收入较2020年大幅增添3.5倍，到达4.54亿元，其在公司整体营收中的占比也晋升至17.09%。 

　　明美新能2021年动力储能类产物贩卖收入大幅增添，很洪流平上得益于前景科技团体和塔菲尔团体两家大客户，两家公司同时也是明美新能的重要供给商。 

　　明美新能与塔菲尔团体的相助始于2017年。2019年和2021年，塔菲尔团体均位列明美新能的前五大客户和供给商之列。而塔菲尔团体在2020年向明美新能的采购镌汰，正是导致明美新能2020年动力储能类产物贩卖收入大幅镌汰的首要缘故起因。 

　　与两家大客户是否为贴牌代工相关？ 

　　据招股书披露，明美新能向前景科技团体采购电芯，首要用于出产对前景科技团体贩卖的产物。明美新能对前景科技团体贩卖量的增添，采购量随之增添。同样地，明美新能向塔菲尔团体采购电芯，然后向塔菲尔团体出售动力储能类电池。 

　　电芯是电池的焦点构件，模组制造企业选择差异的电源打点体系方案将电芯举办封装集成构成电池模组。 

　　据相识，前景科技团体是一家环球性的绿色科技企业，旗下包括动力电池营业。据招股书披露，前景科技团体与明美新能贩卖营业存在买卖营业的主体为前景动力技能（江苏）有限公司和前景能源有限公司。 

　　塔菲尔团体与明美新能贩卖营业存在买卖营业的主体为江苏塔菲尔动力体系有限公司和江苏塔菲尔新能源科技股份有限公司。据《财经》报道，江苏塔菲尔新能源科技股份有限公司、东莞塔菲尔新能源科技有限公司（为前者子公司）曾被宁德期间告上法庭，最终被判赔0.23亿元。 

　　值得一提的是，明美新能同上述两家客户的采购金额和贩卖金额之间的差额较小。 

　　2019年，明美新能对塔菲尔团体的采购金额和贩卖金额别离为2.03亿元和2.24亿元；2021年，明美新能对塔菲尔团体的采购金额和贩卖金额别离为1.20亿元和1.13亿元。 

　　明美新能与前景科技团体的相助始于2020年，前景科技团体随后在2021年成为明美新能的第三大客户，并初次跻身前五大客户之列。2021年，明美新能对前景科技团体的采购金额和贩卖金额别离为1.59亿元和1.86亿元。 

　　那么，明美新能与前景科技团体等之间的相助是否为一种代工模式？对此，明美新能方面在回覆记者的邮件采访时，并未予以正面回应。