卖方又念“拆”字诀 这次将手伸向VR设备 拆出什么名堂？

　　《科创板日报》8月24日讯（编辑 邱思雨） 继海通、中信拆车研报出圈后，又有一家券商开启了“拆解营业”，这次将手伸向了刚在二级市场爆火的VR装备。日前，方正证券研究所宣布了一篇名为《Pico & Quest VR拆机：Pancake化 & MR化》的研报，对Pico和Quest的外面差别、技能蹊径、零部件等举办了深入研究。

　　图|方正证券研究团队拆解Pico&Quest研报节选 

　　方正拆出了些什么奥秘？差异于海通国际出具的更像是产物声名书的研报，方正证券本次拆机研报包围了技能蹊径说明、投资概念等内容。Pancake化和MR化是本次研究的重点。 

　　从光学布局来看，方正证券指出，光学布局抉择头盔厚度，存眷“Pancake化”。资料表现，在三种方案（非球面透镜、菲涅尔透镜、Pancake）中，Pancake方案可有用缩小VR装备体积并低落重量，改进用户的佩带体验。因此，Pancake已被苹果、Meta、Pico等视作轻浮化头显的主流光学方案。 

　　Pancake光学方案通过折叠光路，压缩成像间隔可达40%-60%，镜片也越发轻浮。从近期已宣布和即将宣布的主流VR产物来看，Pancake将成为VR一体机的主流透镜方案。

　　图|来历于方正证券研报 

　　针对Pancake方案的光泽操作率较低、对光路精准度要求较高档题目，方正证券指出，由于市面上VR眼镜大都回收LCD屏幕，其屏幕亮度无法满意Pancake方案。因此，该方案必要更强发灼烁度的屏幕如Micro OLED、Mini LED等。现实上，Pancake技能所面对的制约身分正在削弱。 

　　从焦点零件来看，方正证券指出“芯片&摄像头”抉择AR机能，存眷“MR化”。据相识，MR技能让头显同时拥有VR和加强实际（AR）的成果，从而加强假造应用和实际天下的融合。

　　图|VR、AR、MR的区别 

　　国泰君安以为，MR实现交互方法的升维，充实融合真实与假造的MR装备可补足智妙手机的缺陷，交互方法由键盘+鼠标→手指触屏→举措捕获的进化进程亦更切合人类生成直觉，因此MR装备有望代替智妙手机。 

　　而制约MR装备成长的要素之一就是零部件。MR装备必要更先辈的摄像头、更深度的传感器、更强盛的处理赏罚器、更高像素密度的屏幕。对此，方正证券暗示，Pico和Quest均回收主流高端VR芯片骁龙XR2和利害摄像头，行业将来可将利害摄像头进级为彩色摄像头或增进数目。 

　　在Pico和Quest的比拟上，方正证券指出，Pico可支持戴镜佩带，Quest磁吸镜片生态较好。另外，Pico电池后置方案可以减小主机散热压力，其主板面积也略大于Quest。 

　　二级市场爆火 卖方扎堆研究VR 

　　上周，VR观念在二级市场上爆火。与Pancake方案相干的多只个股迎来了久违大涨，个中，深纺织A和创维数字上周累计涨幅别离达36.6%、28.95%。

　　图|深纺织A、创维数字8/15-8/19行情示意 

　　在二级市场热度的加持下，多个券商扎堆推出了VR偏向的研报。

　　图|克日Choice上宣布的VR相干研报 

　　据不完全统计，自8月以来，共有57篇有关VR行业、公司相干的研报宣布，多家机构看好VR赛道的成长。 

　　中信建投指出，本年一季度环球VR出货量同比增添了241.6%。近期，创维数字宣布VR硬件新品，Pico内容生态也不绝完美，苹果MR也将宣布，财富津贴政策有望推出。VR作为新一代斲丧电子产物，间隔大局限贸易化已经不远，有望发动新一轮科技投资行情。 

　　天风证券以为，海内VR生态仍处于硬件津贴走量和应用扩容创新的起步阶段。可是估量在将来1-2年内有望加快，更早告竣应用生态的正轮回。从上游财富链景心胸来看，表现、镜头、交互则是几个Pancake方案下重要迭代和增量的板块。