聚焦2023年券商股投资策略：估值向下空间有限 整体业绩重拾升势

　　本报记者 周尚伃 

　　近期，各大券商已开始延续进行2023年A股计策会，证券行业的投资计策也相继出炉。部门券商以为，券商板块向下空间有限，左侧机关时点已至。而财产打点、机构营业及投行营业是2023年最被垂青的三大营业板块。 

　　板块估值、仓位处汗青低位 

　　向下空间有限 

　　Wind数据表现，本年以来，41只A股券商股的均匀跌幅超20%。从估值层面来看，当前券商板块的市净率为1.2倍阁下，券商股的示意在加快分化。而且本年以来券商股的投资主线并不清楚，仅光大证券、华林证券的股价保持上涨。 

　　券商宣布的2023年行业年度计策较为看好来岁的证券行业，以为当前估值已靠近汗青低点，左侧设置代价凸显，不外必要留意精选个股。 

　　华泰证券金融首席说明师沈娟暗示，“2023年看好市场制度改良和信念修复下券商计谋设置机遇。证券行颐魅正逐渐挣脱以通道为主的粗放阶段，迈向拥抱新生代客户、拓宽存量客户处事和试探创新成长的新阶段。今朝市场风险身分交叉，但板块估值和仓位已处汗青低位，风险开释较为充实，向下空间有限；且行业厘革创新不止，营业趋势向上。” 

　　华夏证券非银金融行业说明师张洋估量，“2023年证券行颐魅整体策划业绩将竣事短暂休整，重拾升势。在证券行颐魅整体策划业绩有望重拾升势的预期下，券商板块有望对整体估值举办修复，空间上有望实行挑衅2016年以来的均匀估值程度。另外，在市场及板块挣脱下跌趋势，进入反弹及区间震荡周期后，券商板块布局性行情的力度有望明明转强。个中，存眷板块内的低估值品种，头部券商还是妥当设置的首选，应重点存眷中小及弹性券商的波段投资机遇。” 

　　三大营业板块 

　　被重点看好 

　　对付2023年券商最被看好的机构营业、财产打点及投行营业三大板块，券商估量机构营业有望成为券商竞争新的胜败手，财产打点营业将恒久向好，投行营业将一连高质量成长。 

　　机构营业方面，在成本市场机构化成长的大趋势下，机构营业已经成为券商新赛道，2021年证券行业机构营业收入约为1045亿元，同比增添51%。招商证券非银金融首席说明师郑积沙以为，“跟着住民权益资产设置的增进、中国小我私人养老金制度出台引导恒久资金入市、衍生品打点步伐的完美，估量机构客户局限将进一步增添并衍生出券商机构营业庞大机遇，有望成为券商竞争新的胜败手。” 

　　“机构营业是一个高门槛营业。”东方证券非银金融说明师孙嘉赓暗示，头部券商拥有一只具有强盛投研气力、订价手段、风险打点等专业素质的人才团队，能在机构营业这种人才竞争为主的营业中取得更大的上风。头部券商在成本气力上具备明明上风；机构营业大多为重资财富务，必要自有资金量大，小券商没有“入局”成本。 

　　以券阛阓外期权营业为例，证券公司参加场外期权买卖营业实验分层打点，按照公司成本气力、分类功效、全面风险打点程度、专业职员及技能体系环境，分为一级买卖营业商和二级买卖营业商，个中，仅有8家头部券商为一级买卖营业商。 

　　财产打点营业方面，沈娟暗示，“2021年日均股票成交额逾万亿元，2022年市场景心胸下行买卖营业量同比下滑，估量中性环境下2023年日均成交额为8500亿元。传统经纪营业面对竞争白热化、佣金率一连下行趋势，财产打点转型是行业配合的计谋选择。” 

　　在金融处究竟体经济不绝强化的配景下，部门券商也看好将来投行营业的成长机遇。郑积沙以为，“跟着全面注册制改良的推进，IPO越发市场化，将来将保持科学常态化的刊行节拍，成本市场不绝扩容，投行成本化和综合竞争加快，券商将谋面对项目、成本、人才、机制等方面的多重调解，估量头部券商和中小券商加快分化，IPO市场和再融资市场的齐集度将进一步晋升，竞争越发剧烈。” 

　　从投资角度来看，国泰君安非银金融首席说明师刘欣琦更看亏得投行营业中具备竞争上风的中小券商，这条投资主线将贯串2023年整年。