登康口腔携旗下品牌冷酸灵冲刺IPO或为突破瓶颈期 募投项目达产后产能消化存疑

　　中国网财经11月30日讯(记者叶浅 邢楠)克日，重庆登康口腔照顾护士用品股份有限公司(以下简称“登康口腔”)披露了招股书，公司拟在厚交所主板上市。 

　　谈到登康口腔，或鲜少有斲丧者相识，但公司旗下品牌冷酸灵依附告白语“冷热酸甜，想吃就吃”令斲丧者耳熟能详。究竟上，有专家以为，登康口腔对准的牙膏市场已经趋近于“红海”，但细分规模仍存在红利机遇。冷酸灵早在1987年便已降生，这个创立三十五年之久的品牌冲刺IPO或为打破企业瓶颈期，公司上市之路激发市场存眷。 

　　钻营上市或为打破瓶颈期 

　　登康口腔创立于2001年，公司首要从事口腔照顾护士用品的研发、出产与贩卖。公司旗下拥有“登康”“冷酸灵”等口腔照顾护士品牌，以及专业口腔照顾护士品牌“医研”、儿童口腔照顾护士品牌“贝乐乐”、高端婴童口腔照顾护士品牌“抽芽”。 

　　财政数据方面，2019-2021年及2022年上半年的陈诉期内，登康口腔别离实现业务收入9.44亿元、10.30亿元、11.43亿元和6.11亿元，别离实现净利润6316.30万元、9524.03万元、1.19亿元和5813.11万元。 

　　资料表现，冷酸灵、两面针、黑妹、中华等国货牙膏曾占有大部门市场份额。自1992年，美国宝洁、美国高露洁、英荷连系利华和日本花王、日本狮王等外资品牌进入中国牙膏市场，依附资金气力和市场运作手段对中国70多家牙膏出产企业发生攻击，外资企业通过告白、促销等方法抢占市场份额。 

　　登康口腔在接管中国网财经记者采访时暗示，“经验短短十年的市场战火洗礼，中国90%以上的民族品牌被收购、吞并、重组和倒闭，中华牙膏也被外资租赁，至今蓝天六必治、黑妹等旧日一线民族牙膏品牌已徐徐淡出斲丧者视野，外资品牌一度霸占中国牙膏80%以上的市场份额。” 

　　值得留意的是，牙膏作为最大的口腔洁净照顾护士品类，可以说是斲丧者的糊口必须品，其斲丧不变性较量高。按照尼尔森零售研究数据，2021年牙膏整体零售市场局限保持不变增添至339.80亿元，个中前五大品牌合计占据高出60%的市场份额。 

　　从行业角度来看，海南博鳌医疗科技有限公司总司理邓之东以为，牙膏市场已经趋近于“红海”，其向记者暗示，“我国有牙膏类相干企业7900余家，财富链已相等完美、成熟，牙膏品牌及品类繁多，市场竞争剧烈。但牙膏市场仍有较大的成长空间，细分规模市场存在红利机遇。” 

　　回到登康口腔自己，公司2021年在线下贩卖渠道中牙膏产物的零售额市场份额占比为6.83%、销量市场份额占比9.95%，行业排名位居第四、本土品牌第二。可以看到，登康口腔的线下贩卖额份额及贩卖量份额与行业内龙头企业云南白药、好来化工、宝洁尚有必然差距。

　　数据来历：登康口腔招股书 

　　适用金融商学执行院长罗攀向中国网财经记者暗示，“登康口腔已在口腔照顾护士方面取得上风，尤其是冷酸灵抗敏感牙膏产物。然而，公司及其产物成长都存在必然的瓶颈期，若不能打破瓶颈，企业每每轻易陷入逆境。登康口腔若上市乐成将得到市场融资手段，通过有用的产融互动计策，敦促公司产物进一步成长，打破公司成长的瓶颈期。” 

　　产物布局较为单一 

　　招股书表现，登康口腔首要产物包罗牙膏、牙刷、漱口水等口腔洁净照顾护士用品，同时涵盖电动牙刷、冲牙器等电动口腔照顾护士用品，口腔抑菌膏、口腔抑菌照顾护士液等口腔卫生用品，以及牙齿脱敏剂等口腔医疗东西。 

　　值得留意的是，登康口腔的产物布局较为单一，公司成人牙膏收入占比约八成。陈诉期内，登康口腔来自成人牙膏的收入别离为7.73亿元、8.42亿元、9.00亿元和4.86亿元，成人牙膏的收入占比别离为82.14%、81.92%、78.90%和79.76%。

　　数据来历：登康口腔招股书 

　　对付日化产物线中口腔照顾护士市场的成长，独立国际计策研究员陈佳向记者暗示，“当前斲丧市场名堂加快变迁，电商平台直播平台在日用品和口腔照顾护士市场推广方面占有主流职位，催生财富链技能前进，相干产物线极大富厚，从牙膏拓展到漱口水、口腔喷雾、电动牙刷、便携式洗牙器等全品类，更有专业口腔照顾护士全套一站式处事机构。” 

　　欧睿国际数据表现，2017-2021年漱口水/漱口液的市场年复合增添率高达45.69%，领涨口腔品类；电动牙刷市场局限在2017年-2021年实现复合增添率27.27%，至2021年电动牙刷市场局限已达90.15亿元。 

　　登康口腔固然在电动牙刷、口腔医疗与美容照顾护士等产物也有机关，但其收入占比仍较小。陈诉期内，公司电动牙刷收入占比别离为0.22%、0.37%、0.58%和0.41%，口腔医疗与美容照顾护士等产物的收入占比别离为0.03%、0.31%、0.78%和1.21%。 

　　对此，罗攀坦言，“从市场营销和企业策划的根基理论来看，多元化成长更有利于低落企业策划风险。现实上，大大都企业经常也通过多元化策划来实现风险的低落。但登康口腔的产物特性和市场定位，正必要公司专注于成果性口腔照顾护士的细分市场。” 

　　罗攀进一步表明道，“企业对生命周期较短的快消品应该通过多样化成长来低落风险。对付登康口腔来说，其主营的牙膏、牙刷等产物斲丧不变性高；其次，冷酸灵抗敏感牙膏等具有成果性的产物恰好必要‘专注’，对斲丧者来说‘专注’”每每就便是‘专业’，才气加强公司产物的焦点竞争力。” 

　　募投项目达产后产能消化存疑 

　　从募投项目来看，登康口腔此次IPO打算召募资金6.6亿元，召募资金将用于智能制造进级建树项目、全渠道营销收集进级及品牌推广建树项目、口腔康健研究中心建树项目和数字化打点平台建树项目。 

　　个中，登康口腔打算行使2.2亿元投资智能制造进级建树项目。招股书表现，该募投项目达产后，牙膏计划年产能估量将到达2.59亿支，估量最终实现产量2.33亿支。 

　　值得留意的是，智能制造进级建树项目达产后登康口腔的产量或将是今朝的两倍。2019-2021年，登康口腔的牙膏自产量别离为2.65亿支、2.55亿支和2.24亿支。

　　数据来历：登康口腔招股书