币圈又一黑天鹅 手握63万枚比特币的DCG集团处于破产边缘

　　财联社|元宇宙NEWS 12月23日（记者 徐赐豪） 数字钱币团体（Digital Currency Group，DCG）正陷入财政逆境。这对付加密行业来说，或将又是一个黑天鹅变乱。 

　　克日，荷兰加密钱币买卖营业所Bitvavo声称，“DCG因为当前加密市场的动荡，正在经验活动性题目”，DCG“已经停息还款，直到活动性题目获得办理。” 

　　作为灰度投资公司（Grayscale Investments）的母公司，DCG手握63万枚比特币，为何会溘然陷入逆境，这将给行业带来什么样的粉碎？ 

　　陷入休业边沿的Genesis 

　　12月8日，DCG的子公司之一、加密买卖营业和借贷机构Genesis向客户宣布了一份邮件，暗示其办理活动性题目必要更多时刻，规复取款也许仍需数周、而非数日的时刻。 

　　此前11月10日，Genesis公布其在FTX买卖营业账户中存有代价约1.75亿美元的资金无法提出，激发诸多猜忌。 

　　11月16日，也就是FTX暴雷公布休业的几天后，Genesis公布在FTX崩盘后以“亘古未有的市场动荡”为由停息提款，同时也遏制了新贷款的发放处事。这一举动根基做实Genesis陷入活动性危急的据说。 

　　随后市场传言Genesis寻求币安的收购，但这一动静在11月22日当天被币安否定。币安暗示，Genesis的一部门营业将与将来的收益发生斗嘴。 

　　值得留意的是，此前加密买卖营业所FTX寻求币安收购的时辰，币安也给出了与Genesis沟通的来由，随后FTX公布休业。 

　　Genesis曾是三箭成本的最大债权人，本年5月三箭成本的休业让Genesis承受了12亿美元丧失，好在母公司DCG提供了救场资金，让其躲过一劫。 

　　据CoinDesk的报道援引动静人士称，除了此前对Gemini拖欠的9亿美元债务外，Genesis第二批以Proskauer Rose状师事宜所为代表的债权人的贷款额也到达9亿美元，因此其今朝已披露的债务总额为18亿美元，且第三组欠下的贷款额也许更多。 

　　Dragonfly Capital合资人Haseeb Qureshi暗示，Genesis债权人也许会要求DCG赎回Genesis代价11亿美元的十年期单据，而这将激发DCG的活动性枯竭从而导致其休业。今朝，Genesis债权人长时刻的沉默沉静或者意味着其正在给DCG和Genesis时刻来办理题目。 

　　在中国通讯家产协会区块链专委会配合主席于佳宁看来，假如Genesis无法在近期筹集到资金缓抒难机，很有也许最终将面对休业的下场。假如Genesis休业，对DCG的营业和加密行业势必会造成一些影响，但最首要的照旧取决于将来灰度比特币信任基金GBTC将来将怎样成长。 

　　负溢价的GBTC 

　　市场传言Genesis或存在偿付手段题目，为了弥补洞穴，Genesis母公司DCG或选择驱逐旗下另一家公司Grayscale（灰度投资）所刊行的比特币信任基金（GBTC）。 

　　欧易研究院高级研究员赵伟向元宇宙NEWS记者暗示，无论是此前的三箭、照旧DCG以及Genesis等活动性之殇，全都源于GBTC，但最后的稻草也是GBTC。 

　　GBTC的运转流程是在现金出资模式下，投资者向灰度提交认购金额，然后灰度在现货市场上买入BTC并存入托管机构Coinbase，同时向投资者刊行等值GBTC，并每年收取2%打点费，颠末6个月锁仓期后，投资者可在二级市场出售GBTC。 

　　只要GBTC信任保持较为恒久的溢价买卖营业，那么任何可以用BTC刊行GBTC的人只必要撑过6个月的锁按期然后出售套现，这样就可以从GBTC对BTC的溢价中获取利差资金。 

　　GBTC上线早期一向处于正溢价，也吸引了大量的资金，不外从2021年2月尾就开始呈现负溢价，并在本年进入熊市后一连恶化。 

　　按照据欧科云链OKLink的多链赏识器数据表现，今朝灰度持有高出63万枚比特币，而GBTC 的负溢价率今天为46.97%。 

　　为了减缓负溢价带来的危险，灰度近几个月起劲申请将GBTC转化为现货，但反复被拒。 

　　对此，灰度CEO Michael Sonnenshein 12月19日在致投资人的果真信中暗示：假如最终无法将GBTC从信任基金转为买卖营业所基金（ETF），或者在将来将已刊行的107亿美元的信任基金中的20% 举办要约收购（Tender Offer），将售出金额部门送还投资者。 

　　在Cabin VC副总裁张彤看来，DCG的逆境和GBTC的走向有很大相关，GBTC面对的焦点题目是它已被更好的比特币持有器材所代替，2021年加拿大第一只比特币ETF的呈现，让GBTC受到了冲击。 

　　“ETF这类投资器材的用度凡是不到GBTC每年收取的2%的一半。它们还提供了更大的活动性，新投资者无需付出溢价。”张彤向记者说道。 

　　“内忧外祸下，灰度起劲探求办理步伐，不只提出官方出资回购GBTC，还多次向美国SEC申请把GBTC转为比特币现货ETF，一旦该申请通将扭转当前颓势。一是低落投资者缴纳的打点费。二是可以辅佐投资者以及DCG停止折价出售，可以凭证比特币真实代价出售GBTC，缓解严峻负溢价环境。三是可以扩大自身上风，打压其他竞品，抢占比特币ETF率领职位。” 欧易研究院高级研究员赵伟向记者说道。 

　　DCG暴雷影响几许？ 

　　赵伟以为，DCG活动性危急正在伸张，多种身分的叠加培育了本日的排场。一方面因为加密市场行情下行，DCG投资普及，收益未达预期；其它一方面是DCG误判形势，在GBTC溢价不绝下行的环境下，一连逆势大手笔加仓GBTC，一向处于吃亏状态；第三是最为诟病的，DCG和旗下环球最大加密借贷平台Genesis的债务相关错综伟大，导致当前八面受敌。 

　　赵伟指出，一旦DCG暴雷，对加密行业造成的负面影响不会亚于FTX和LUNA变乱，不只会严峻打压行业从颐魅者信念，导致二级市场抛压增大，还会对加密行业荣誉造成进一步危险，令传统金融机构望而却步。 

　　于佳宁也表达了同样的概念。“假如Genesis和DCG都申请休业清理，那么正如Luna、三箭成本、FTX的失败对加密市场的诸多机结构成连锁影响一样，二者也会影响到很多机构的正常运转，乃至可以说在必然水平上其造成的后续影响也许会比前几者的休业还要深远。”于佳宁向记者说道。 

　　于佳宁进一步说明称，区别在于FTX首要面向散户和做市商，尽量其也关联多个机构，但大大都机构都与其生态相关相对细密。而Genesis和DCG的机构客户，其机关范畴相较于FTX的机构客户更广，因此对付整个加密行业而言影响更为深远。 

　　在张彤看来，Terra Luna暴雷变乱仅清理了8万个比特币，比特币的价值就一起从4万美元暴跌至2万美元。而GBTC今朝持有63.4万枚BTC，一旦产生清理，比拟特币价值的影响无疑庞大。