复苏引领消费赛道回暖 三领域蕴藏2023投资新机遇

　　编者按：2022年A股市场行情已收官，2023年即将光降。在岁末年头之际，各大券商延续发布2023年A股投资计策。“转折之年”“清醒牛”“新周期”“新等候”等成为各大券商对2023年投资新机遇描写的高频词。同时各大券商广泛以为，2023年中国经济将“满血复生”，宏观经济增速将超5%。A股恒久清醒逻辑或将启动，并具有布局性投资机遇。

　　从中信证券、中金公司、国泰君安、招商证券等浩瀚知名券商最新宣布的年度计策陈诉看，斲丧清醒、数字经济和新能源等新趋势被各大研究机构多次提出并起劲保举。今天起本报推出2023投资新趋势系列报道，本篇聚焦大斲丧赛道在2023年储藏的新机会，新的投资逻辑，举办深入说明发掘，以飨读者。

　　本报记者 张 颖 见习记者 刘 慧

　　斲丧行业韧性强，是百姓经济的“不变器”和“压舱石”。在A股市场中，优越的斲丧品公司曾为投资者缔造了数十倍乃至百倍的收益，更是历经数次牛熊行情，受到浩瀚投资者青睐。

　　“扩大内需”被列为2023年中国经济事变五大使命之首，而重中之重就是规复和扩大斲丧。在此配景下，斲丧清醒已成定局。《证券日报》记者通过梳理各大机构研报发明，在经济清醒预期的引领下，投资者信念有所晋升，斲丧赛道重回风口，不单成为近期市场的热点规模，更成为了各大机构首推的投资主线。与往年提出的斲丧进级差异的是，2023年机构将斲丧清醒中新的投资亮点聚焦到了食物饮料、商贸零售、医药生物等三大规模之中，上述规模到底储藏着哪些新的投资逻辑和机会呢？

　　食物饮料

　　三大逻辑催生投资新机会

　　“2022年尾跟着疫情防控法子慢慢优化，斲丧场景慢慢修复，斲丧者信念指数逐渐加强，发动食物饮料行业回暖。叠加行业上游原原料价值回落，将驱动2023年行业利润开释，估值晋升。”业内人士广泛暗示。

　　记者通过梳理各大机构研报以及对专家采访发明，2023年三大逻辑将催生食物饮料行业投资新机会。

　　第一，疫情防控法子慢慢优化，斲丧场景清醒可期。

　　2022年12月7日国务院联防联控机制综合组宣布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控法子的关照》、12月12日通讯行程卡下线。12月26日国务院联防联控机制宣布《关于对新型冠状病毒传染实验“乙类乙管”的总体方案》，疫情防控法子慢慢优化。

　　对此，财信证券说明以为，疫情防控法子优化斲丧场景慢慢修复，且跟着食物饮料行业根基面慢慢筑底，策划压力有望开释，2023年行业投资计策将环绕斲丧清醒睁开。

　　中金公司同时暗示，扩内需计谋有望提振消艰辛，跟着经济清醒和斲丧场景规复，酒类、乳成品、休闲零食、食物饮料等斲丧品根基走向拐点，需求有望一连改进。

　　第二，行业上游原原料价值回落，驱动公司业绩开释。

　　据Wind数据表现，2022年下半年，多种食物饮料行业上游原原料价值均开始降落，制止12月30日，譬喻白砂糖现货价、PET切片现货价、鸡蛋均匀批发价、棕榈油均匀价较年内高点别离降落了4.63%、27.21%、14.61%、49.94%。

　　对付上游本钱压力回落，将带来的2023年的投资机遇。国盛证券研报提出，当前仍处于本钱压力高位的标的将来有望在调查到焦点本钱项进入拐点后，形成新一轮本钱降落预期，同时本钱一连处于高位的公共品企业多采纳提价的方法应对一连的本钱压力，将来本钱下行有望与已往提价形成“铰剪差”，进一步开释业绩弹性。

　　财信证券研报表现，2022年国际大势和疫情导致的国际供需错配影响，玉米等粮食作物和铝、玻璃、瓦楞纸等包材等首要细分行业上游原原料价值在2022年第二季度时到达新高，随后部门原原料价值中高回落，估量2023年行业本钱有望改进。

　　从细分规模上看，华鑫证券以为，影响啤酒行业的原原料中，当前大麦价值仍处于较高位置，但玻璃、铝、瓦楞纸等包材价值有较大幅度回落；休闲食物方面，面粉、白砂糖、棕榈油、鸡蛋、肉成品等原原料的本钱占比约为70%至80%，都将在2023年受益于原原料价值下行，利润获得开释。

　　第三，估值有望晋升，恒久机关代价已现。

　　统计发明，制止12月30日收盘，食物饮料行业的最新动态市盈率为36.22倍，较年头高点45.44倍的动态市盈率，回落逾两成。

　　“基于对2023年斲丧行业的清醒，市场会有所等候，政策上也将会针对斲丧举办引导和扶持。因此，食物饮料行业有望在2023年走出一波业绩驱动的反弹行情，驱动估值扩张。”排排网财产研究部副总监刘有华汇报《证券日报》记者。

　　对付备受市场存眷的白酒行业，记者调查到，2022年白酒板块最大回撤达35.27%，整年累计跌幅高出15%，制止12月30日市盈率为34.36倍，位于2014年来均匀值程度，远远低于本年年头46.95倍的程度。

　　可基金对食物饮料行业的持股占比逐季增进。有机构以为，设置白酒板块一方面是其具有攻守兼备的特性；另一方面是其根基面韧性极佳，疫后清醒确定性强。

　　东吴证券同时暗示，白酒的交际属性抉择其需求优于公共斲丧品，韧性较强。从市场层面看10月末估值端根基筑底，根基面的大部门气馁预期身分，如库存、价值、来岁的业绩忧虑、春节的动销示意，已经在估值中有所浮现，恒久趋势向好稳固。

　　商贸零售

　　掘金生长和代价两条主线

　　在疫情防控法子慢慢优化清醒机遇的配景下，各大机构纷纷看好商贸零售板块，提出2023年投资应重点存眷生长和代价两条主线。

　　起首，生长主线。即自身增添逻辑过硬、景心胸高、生长性穿越周期、且能必然水平上受益于疫后规复的标的。

　　相干规模如以免税行业为例，政策面支持，景心胸较高。2022年3月，国务院办公厅宣布《关于进一步开释斲丧潜力促进斲丧一连规复的意见》，提出“一连办妥中国国际入口展览会、中国收支口商品买卖营业会、中国国际处事商业买卖营业会、中国国际斲丧品展览会，完美市内免税店政策，筹划建树一批中国特色市内免税店”。12月14日，中共中央、国务院印发了《扩大内需计谋筹划纲领（2022-2035）》，个中也重点夸大“将来要更好满意中高端斲丧品斲丧需求，促进免税业康健有序成长，促进民族品牌增强同国际尺度接轨。”

　　西南证券以为，免税资产注入上市公司将会对上市公司举办业绩查核，市场呈现价置魅战的概率降落，从而促进免税市场实现良性成长。其它，cdf海口国际免税城已于2022年10月开业；王府井万宁国际免税港也将于2023年1月开业。2023年离岛免税市场名堂将愈发富厚和完美，发动免税行颐魅整体迎来新的增添点。

　　其次，代价主线。存眷疫后规复业绩弹性大、疫情时代受损严峻估值较低的细分规模。