跨界地产后又搞百亿光伏？这家珠宝公司为何被监管追问

　　制止2022年三季度末，明牌珠宝钱币资金余额仅为11.07亿元，要撬动百亿局限光伏项目并不轻易

　　《投资时报》研究员 余飞

　　追涨杀跌。

　　浙江明牌珠宝股份有限公司（下称明牌珠宝，002574.SZ）跨界房地产时上演过的沟通操纵，是否会在光伏投资上重来一遍？

　　2月4日，明牌珠宝披露通告称，公司拟在柯桥经开区管委会打点地区内投资建树日月光伏电池片“超等工场”项目。项目打算总投资约100亿元，总用地面积约380亩，个中项目牢靠资产投资65亿元。

　　据悉，这个共投资百亿的项目将分两期实验，一期建树10GW产能的TOPCon技能电池片，二期建树6GW产能的TOPCon技能电池片及4GW产能的HJT技能电池片。

　　值得留意的是，就明牌珠宝今朝的现金、局限体量来说，这笔百亿局限投资实验起来并不轻易。据公司2022年三季报数据表现，其钱币资金余额为11.07亿元，期末现金及现金等价物余额为7.55亿元，与拟投入金额差别庞大。

　　明牌珠宝这个百亿局限的投资项目立项、论证及操持进程怎样？本次大额投资的可行性又怎样？日前，厚交所向明牌珠宝下发存眷函，要求公司团结主营营业成长环境，以及在光伏营业方面的人才和技能蕴蓄环境做出声名。

　　另外，存眷函要求明牌珠宝进一步声名本次投资决定是否盛大公道，是否有利于晋升公司策划质量，公司是否存在迎合热门炒作股价的气象。

　　曾因跨界大亏

　　明牌珠宝创立于2002年，最初靠代工发迹，后独立身牌做大，2011年正式登岸厚交所。公司焦点营业是对“明”牌珠宝品牌的连锁策划打点，珠宝细软产物的计划、研发、出产及贩卖。

　　从创立到上市时代，明牌珠宝遇上了行业的好时辰。

　　2003年央行铺开对付黄金成品的牵制，自此黄金珠宝行业步入高速成长的十年，限额以上金银珠宝类商品零售总额从2003年的162.7亿元，增添至2013年2959.3亿元。但2013年开始，黄金价值大幅下跌，发动“抢金潮”透支黄金珠宝斲丧，行业增速降落，整个珠宝行业步入调解期。

　　而从业绩示意来看，上市十多年的时刻里，明牌珠宝除了挂牌厚交所昔时实现净利润2.51亿元，紧随厥后的就是2014年实现净利润2亿元。其他时刻里，公司利润大部门时刻都在亿元以下，2020年乃至大幅吃亏。

　　行业下行，业绩增添吃力，让明牌珠宝在2015年前后萌生跨界思绪。2015年，明牌珠宝向房地产迈出第一步，公司斥资7亿元收购房地产电商平台苏州好屋25%的股权。一年后，明牌珠宝又斥资24亿元收购苏州好屋剩余股权。

　　不外，公司跨界显然是追在了高点，房地产调控之下，苏州好屋未能完成业绩理睬。2016年至2018年，苏州好屋实现净利润1.31亿元、1.45亿元、1.88亿元，与业绩理睬的三年完成7.5亿元净利润相差甚远。

　　2019年后，在苏州好屋持续吃亏之下，明牌珠宝对苏州好屋别离计提了1.78亿元、3.04亿元的股权投资减值筹备，这也导致公司2020年业绩巨亏。2019年至2021年，明牌珠宝别离实现业务收入34.29亿元、25.1亿元和35.82亿元，别离实现净利润5778.79万元、-2.57亿元和1.37亿元。

　　2022年，明牌珠宝或不得不面对继承吃亏的排场。1月31日，公司宣布2022年度业绩预报，估量整年营收34.5亿元至35亿元，净利润吃亏9500万元至1.4亿元，同比下滑169.36%至202.21%。

　　2015年至2021年明牌珠宝净利润环境

　　数据来历：同花顺iFinD

　　需鉴戒投资事项风险

　　此前，明牌珠宝打算“珠宝细软+房地产”双主业齐头并进，今朝来看两个财富均较灰暗。

　　房地产的回暖尚未见到，珠宝细软放缓已偶然日。中国珠宝玉石细软行业协会陈诉指出，起源统计说明，2022年珠宝行业总体承压，增速同比有所减缓。

　　对比来看，光伏成为受成本热捧的明星。

　　据统计，A股上市公司中已有近90家涉光伏企业宣布2022年度业绩预报，个中预增及扭亏者高出七成。隆基绿能、通威股份、大万能源、特变电工等4家财富链龙头企业估量净利润高出100亿元，晶澳科技、锦浪科技等28家企业估量净利润增添上限高出100%。

　　值得鉴戒的是，在对将来市场需求的乐观预期下，龙头企业再度掀起扩产高潮。

　　中国光伏行业协会数据表现，2021年头至2022年11月，我国光伏筹划扩产项目超480个。据机构不完全统计，2022年行业新建组件扩产项目局限已超400吉瓦，龙头企业扩产加上新玩家跨界入局，光伏组件总产能估量高出800吉瓦，市场过剩风险逐渐增大。

　　作为重资产行业，光伏必要的投资局限大，且技能更迭敏捷，对付企业的现金流要求和一连投入筹划要求高。而制止2022年三季度末，公司钱币资金余额为11.07亿元，期末现金及现金等价物余额为7.55亿元。同时，公司尚有短期借钱2.32亿元。

　　今朝，光伏财富龙头企业的竞争逐渐加大，后起企业面对的压力也将逐渐升高，假如没有较好的财富链一体化水平，公司将包袱较大市场和策划风险，碰着现金流题目，轻易陷入逆境。

　　跟着财富竞争加剧，越来越多的光伏企业举办扩产，行业已经开始忧虑将有产能过剩的风险。相同的气象并不是没有呈现过，2008年至2012年时代中国光伏财富高速扩张，世界有300多个都市上马光伏项目，光伏企颐魅争相扩张，导致产能过剩。

　　而据第三方机构PV InfoLink估量，相较2022年的供不该求，光伏财富将在2023年逐渐转为供给过剩，并发动价值的下跌。

　　明牌珠宝筹备好了吗？按照厚交所要求，公司必要充实阐述投资是否具有可行性，是否具备明晰、可行的资金来历，以及本次大额投资估量对公司资产欠债率、现金流、一般出产策划等的影响，并充实提醒相干风险。