蓝思科技火速暂缓员工持股计划 对业绩增长难言信心？摆脱苹果依赖收效甚微

　　2022年，斲丧电子市场一连需求疲软，连苹果也难以独善其身。正如苹果公司在2月初发布的2022年第四序度业绩表现，其营收、净利润别离同比下滑5%与13%，是公司4年以来初次呈现季度营收下滑的题目。

　　背靠苹果的一众“果链”公司，在行颐魅整体景心胸的下行中百态众生。有遭遇砍单、大幅下调估量业绩的果链巨头，也有公司传来2022年第三、四序度扭亏为盈、业绩预喜的动静。

　　个中，蓝思科技在2023年1月尾宣布通告，估量2022年整年实现归属于上市公司股东的净利润为24.22亿元-25.26亿元，对比上年同期的20.70亿元同比增添17%-22%；实现扣除很是常性损益后的净利润为19.05亿元-20.09亿元，对比客岁同期的12.36亿元同比增添54%-63%。

　　即即是在短短一年之前，蓝思科技的业绩在斲丧电子市场低迷的气象下也并不快意。按照wind数据表现，公司在2021年第四序度吃亏12亿元，2022年第一季度吃亏3.96亿元，第二季度实现微红利1.30亿元。而第三、四序度的降本增效好像实现了对付整年业绩的扭转乾坤。

　　2023年2月18日，蓝思科技宣布了《2023年员工持股打算（草案）》，涉及标的股票为回购账户中4252.79万股，占公司今朝总股本的0.86%。参加总人数不高出2966人，参加工具均为公司及控股子公司的中高层打点职员、焦点主干员工，股份付出合计为5.4亿元。值得留意的是，该员工持股打算的受让价值为1元/股。

　　但员工持股打算宣布还不到一天，蓝思科技便再次宣布通告暗示暂缓该项打算实验，其华夏因仅暗示为“必要按照市场情形等新的环境举办调解和优化”。

　　另外，必要留意的是，尽量蓝思科技2022年的业绩好像被Q3、Q4季度扭转乾坤，但现实上“苹果依靠症”所带来的风险并未镌汰。连年来毛利率、净利率均明明下滑，重资产运营之下每年大量的资产减值也对业绩存在负面影响。尽量转型举措频仍，但岂论是新能源照旧光伏仍生效甚微。而在灵敏暂缓员工持股打算的背后，或意味着打点层对付公司将来的业绩增添难言信念。

　　苹果依靠病征：利润变薄、深陷重资产运营泥淖

　　自2007年，苹果的第一代iPhone上市开始，蓝思科技就成为了苹果的“果链”供给商。

　　据果真信息表现，2017-2021年，蓝思科技苹果营业的营收占比从49.37%升至66.49%。2015年公司在A股上市后，陪伴着苹果手机的销量水涨船高，蓝思科技背靠苹果的大额订单，也曾风物无穷，市值超数千亿元。

　　但高收益的背后也储藏着高风险。因为收入重度依靠苹果，当苹果产物呈现必然的销量变革、技能变革乃至财富链转移、砍单时，果链公司的订单将会直接管到影响，进而影响到昔时的业绩示意。最近时刻的例子即为歌尔股份在2022年尾遭遇的苹果“砍单”，因为接到关照停息出产其一款智能声学整机产物，歌尔股份2022年度业务收入估量镌汰不高出33亿元，与之相干的直接丧失为9亿元。

　　与此同时，因为苹果对付“果链”产物技能要求较高，蓝思科技连年来为了在“果链”站稳根本也在晋升技能、起劲拓宽营业范畴，不绝加大的投入也让蓝思科技的利润变薄。

　　可以看出，连年来蓝思科技的贩卖毛利率、贩卖净利率明显下滑，个中毛利率从2013年的31.68%降落至2022年Q3的16.70%，净利率从18.28%降落至仅为2.57%。而贩卖本钱率与时代用度率却明明增进，个中贩卖本钱率从2013年的68.32%增进至2022年Q3的83.30%，时代用度率从9.67%曾增进至17%阁下，在近几年的降本增效影响下回落至14%阁下。

　　“苹果依靠症”的病征除了利润变薄之外，也让蓝思科技整体陷入了重资产运营的泥淖，而且每年存在大量的资产减值。

　　从存货方面来看，连年来蓝思科技的存货余额比年升高，从2019-2022年前三季度别离为32.12亿元、67.79亿元、61.37亿元与75.13亿元。制止2022年Q3，其存货的资产占比到达了9.85%。统一时代，其存货周转天数别离为47.51、69.00、64.95与70.06，周转速率逐渐变慢。众所周知，斲丧电子产物的更新换代极快，存货周转一旦变慢，公司就也许面对着减值计提的风险。

　　同时，在牢靠资产方面，2019-2022年前三季度，蓝思科技的牢靠资产也在逐年增进，别离为239.92亿元、310.00亿元、324.19亿元与339.42亿元，陪伴着蓝思科技对付装备的投入以及不绝拓宽营业范畴，其牢靠资产的资产占比在连年来险些均高达40%-50%之间。

　　重资产运营之下，蓝思科技肯定要面临每年的大额资产减值题目，遭受其对付业绩所带来的负面影响。

　　2022年1月30日，蓝思科技宣布了《关于计提减值筹备及核销资产的通告》，陈诉期内计提减值筹备约5.16亿元，个上钩提幻魅账筹备1.67亿元，计提存货减价筹备2.71亿元，计提牢靠资产减值2.54亿元等。

　　2018-2021年，蓝思科技计提的减值筹备别离为8.33亿元、3.81亿元、3.91亿元与8.86亿元。

　　新能源收入不敷1/10、光伏尚无成就孝顺 灵敏暂缓的员工持股打算难言信念

　　尽量在营收布局方面如故重度依靠苹果，蓝思科技连年来对付其他规模也有所机关。

　　按照财报，蓝思科技暗示，其主营营业除了涉及智妙手机、平板电脑等斲丧电子规模之外，在智能汽车、智能家居家电乃至光伏规模都有所涉及。

　　在这之中，来自新能源汽车规模的营业收入变革明明。在三季报中，蓝思科技暗示，公司 2022年第三季度新能源汽车营业收入10.15亿元， 同比增添高出八成（前三季度新能源汽车营业收入24.87亿元，同比增添高出六成）。

　　尽量增速很快，但现实上在新能源规模孝顺的收入占比并不大。2022年前三季度蓝思科技实现业务收入共315.76亿元，新能源汽车营业的收入占比仅为7.89%，不敷总收入的异常之一。

　　2021年11月，蓝思科技豪掷10亿元高调进军光伏，设立全资子公司湖南蓝思新能源有限公司，首要从事光伏玻璃产物、光伏装备及元器件、光伏发电项目等营业。

　　从“果链”到火热光伏市场，蓝思科技要面对不小的挑衅。从营业角度来看，蓝思科技当前的营业自己与光伏玻璃产物简直能发生必然的协同性，但在光伏玻璃赛道来看，蓝思科技所面对的门槛极高，竞争也极其剧烈。因为用途的非凡性，光伏玻璃对支付产原料、装备、工艺等方面的要求均远高于平凡玻璃，必要的本钱投入不容小觑。按照中邮建材的研报表现，光伏玻璃赛道自己为信义光能、福莱特的双寡头名堂，两者合计市占率约为50%，赛道中产能排名前十的企颐魅占比约为85%。

　　而在2022年的业绩预报中，蓝思科技只字未提关于光伏规模的建树进度及相干成就，由此展望，想要真正对公司业绩发生孝顺，仍有待时日。

　　由此来看，尽量连年来蓝思科技试图跨界、挣脱“果链”的举措频仍，却生效甚微，“果链”如故是蓝思科技一把隐形的枷锁。

　　而团结蓝思科技宣布后灵敏暂缓员工持股打算来看，打点层对付公司将来几年的生长性或也信念不敷。