美妆代运营机构拉拉米IPO：品牌授权集中度高存风险 多轮股权转让、增资价格悬殊遭质疑

　　中国网财经3月10日讯(记者 杜丁)作为境外美妆品牌代运营机构的拉拉米拟在厚交所主板上市，相干通告表现，广州拉拉米信息科技股份有限公司(“拉拉米”)的IPO申请日前已得到深圳证券买卖营业所受理。

　　品牌贩卖齐集度高存风险

　　招股书表现，公司首要向境外扮装品品牌方采购扮装品产物，首要相助的Naris(娜丽丝)、Avene(雅漾)、Casmara(卡蔓)、Byphasse(蓓昂丝)、Gifrer(肌肤蕾)等的品牌方为公司首要供给商。

　　制止招股声名书签定之日，公司孵化了Naris(娜丽丝)、Byphasse(蓓昂丝)、Ziaja(齐叶雅)、Gifrer(肌肤蕾)、Casmara(卡蔓)等境外美妆品牌，2019年至2022年1-6月，公司孵化品牌收入占主营营业收入比别离为80.29%、81.01%、75.12%及74.59%。

　　拉拉米在招股书“风险身分”里提到，公司前五大品牌合计主营营业收入占比别离为86.44%、90.80%、89.84%和89.47%，品牌贩卖的齐集度较高。授权经销条约到期后，公司是否能继承得到授权受到品牌方的贩卖计谋调解环境(如选择自主运营电商平台旗舰店)、焦点推广产物贩卖不变性、品牌方自身运营及荣誉打点环境等多方面身分的影响。假如受前述身分影响，品牌方终止对公司的继承授权，可能调解供货价值、名誉政策等条款，则公司的营业开展将受到必然的倒霉影响。

　　屡次股权转让、增资价值悬殊遭质疑

　　招股书表现，李每天通过雷蚁投资、珠海拉拉米、六朵云投资、蜕壳投资和三新投资节制公司52.5639%的投票表决权，间接持有公司46.7620%的股份，为公司现实节制人。

　　果真信息表现，1979年出生的李每天2005年5月至2006年6月就职于羊城晚报报业团体，先后任记者、编辑；2011年1月到2012年7月，预备拉拉米有限公司；2012年8月至2020年8月，任拉拉米有限公司执行董事/董事长兼总司理；自2020年8月至今，任拉拉米董事长兼总司理。

　　不外，有媒体对拉拉米前后几个月股权转让、增资价值悬殊庞大提出了质疑。

　　招股书表现，2012年8月公司创立时注册成本为50万元，两位股东李每天和魏德明各认缴25万元，各持有公司50%的股份。

　　2015年5月，魏德明突然将其持有的公司50%股权，以25万元的原价转让给李每天。公司随之改名为“广州市拉拉米信息科技有限公司”，经此转让之后，李每天把握了拉拉米100%的股权。

　　受让了魏德明股权两个月后，李每天以34.50万元的对价将其持有的34.50万元出资额转让给珠海拉拉米，以11.00万元的对价将11.00万元出资额转让给六朵云投资，以4.50万元的对价将4.50万元出资额转让给蜕壳投资。企查查表现，珠海拉拉米为广州雷蚁投资咨询有限公司100%持股的企业，李每天又持有广州雷蚁投资咨询有限公司90%的股权，公司另一持股10%的股东余招金为李每天之母，而六朵云投资为李每天持股99%企业，其父李桂叻持有其1%的股权，蜕壳投资则为李每天持股99%，其母余招金持股1%。

　　魏德明“底价”转让所有持股仅仅两个月后，安建投资就对拉拉米增资入股，且增资价值相等于魏德明转让价值几十倍。安建投资增资之后两个月，搜于特和盛坤聚腾的增资价值又与安建投资增资价值有庞大悬殊。招股书表现，2015年7月15日，安建投资与公司、珠海拉拉米、蜕壳投资、六朵云投资、李每天签署《关于广州市拉拉米信息科技有限公司的增资认购协议》，约定安建投资以1000万元认购拉拉米有限新增注册成本16.6667万元，别的983.3333万元计入公司的成本公积。增资完成后，拉拉米有限公司的注册成本为66.6667万元。安建投资在投资1000万元后，得到了拉拉米有限公司25%的股权，拉拉米有限公司的估值增至4000万元。2015年8月14日，搜于特、盛坤聚腾与拉拉米有限、珠海拉拉米、蜕壳投资、六朵云投资、安建投资、李每天签署《关于广州市拉拉米信息科技有限公司的增资协议》，约定：拉拉米有限的注册成本拟由人民币66.6667万元增进至83.3334万元，增进的注册成本人民币16.6667万元由搜于特和盛坤聚腾以钱币方法配合认缴。个中，搜于特以4500万元认缴15万元新增注册成本，别的4485万元计入拉拉米有限的成本公积；盛坤聚腾以人民币500万元认缴1.6667万元新增注册成本，别的498.3333万元计入成本公积。搜于特、盛坤聚腾投入5000万元资金，得到了拉拉米有限公司20%的股权，拉拉米有限公司估值增至2.5亿元。颠末以上多轮股权转让、公司增资，拉拉米有限公司的代价在短短3个月内，从50万膨胀至2.5亿元，涨了500倍。对此，媒体质疑，魏德明股权转让和从此的安建投资、搜于特、盛坤聚腾的增资价值是否颠末专业机构的评估？前后几个月股权订价相差云云之大的缘故起因是什么？

　　2022年上半年净利降落51.47%

　　业绩方面，招股书表现，2019年至2021年，拉拉米营收别离为7.61亿元、7.84亿元和8.40亿元，净利润别离为0.64亿元、0.58亿元和0.60亿元。2022年上半年，拉拉米陷入“增收不增利”的困境，营收4.24亿元，净利润0.15亿元。固然营收同比增添8.78%，但净利润却同比降落51.47%。

　　而其它一组数据表现，拉拉米也存在“重营销、轻研发”通病。招股书表现，2019至2021年，拉拉米的研发用度别离为508.13万元、527.42万元、665.69万元，占营收的比重别离为0.67%、0.67%、0.79%。而同期行业均匀研发用度率别离为1.69%、1.72%、1.67%。与之相对的则是居高不下的营销用度，2019年至2021年，拉拉米贩卖用度别离为2.42亿元、1.84亿元、2.14亿元，占营收的比重别离为31.78%、23.47%和25.50%。2022年上半年则为1.37亿，占有营收的比重为32.26%。

　　个中，陈诉期内，市场推广费别离为9283.39万元、10512.48万元、12584.15万元、8845.30万元，占贩卖用度比例高达38.39%、57.17%、58.73%、64.67%。