鞍重股份剥离资产估值合理性不足，大股东借款上市公司用意待考
鞍重股份出售子公司股权和与大股东签定借钱增补协议两件工作外貌上好像没有接洽，但若细心梳理鞍重股份连年来的成本操纵路径可发明，两者之间好像又存在着必然的关联。
鞍重股份2023年第三次姑且股东大会将于4月17日召开，集会会议审议事项首要为《关于公司与5%以上股东签定借钱增补协议暨关联买卖营业的议案》。在此之前，公司还宣布了《关于挂牌转让控股及参股公司相干股权的盼望通告》，子公司鞍山鞍重100%股权、辽宁鞍重100%股权、湖北东明49%股权、江苏众为49%股权已在上海连系产权买卖营业所正式挂牌，挂牌日期自2023年4月7日一连至2023年4月21日。
外貌上，鞍重股份出售子公司股权与大股东签定借钱增补协议两件工作好像没有接洽，但若细心回首鞍重股份连年来的成本操纵路径就会发明，两者之间又好像存在着某种关联，让人质疑鞍重股份此次资产出售背后或有“好处运送”的也许性。
标的资产减值公道性值得切磋
《红周刊》在上期《鞍重股份转战锂电原料财富链，快速扩张之下需鉴戒资金链风险》一文中曾提到，鞍重股份2020年原实控人退出后，新“掌门人”上海领亿对公司举办了计谋调解，将原本以“振动筛”为首要产物的机器装备营业转酿成连年来较量热点的首要以新能源锂电原料财富链为主体的营业，同时还大幅收购与新营业财富链相干的资产。
本年3月27日，鞍重股份在第六届董事会第四十五次集会会议决策中提出，为满意公司计谋转型必要，聚焦并加速推进公司在新能源规模的成长步骤，确保完成公司策划计谋方针，公司拟转让原从事工程机器制造营业的参股及控股子公司相干股权，详细包罗持有的控股子公司鞍山鞍重100%股权、辽宁鞍重100%股权、参股子公司湖北东明49%股权、江苏众为49%股权。按照北京中企华资产评估有限责任公司出具的评估功效，估量这些资产挂牌价值不低于3.15亿元。
固然鞍重股份近十年来大大都年份的利润是下滑的，但大都年份在原有“振动筛及PC出产线”尚具备红利手段下仍可以或许实现红利，可稀疏之处在于，按照公司披露的相干资产评估陈诉，承接公司原有营业的前述子公司的估值在此次资产评估中竟然整体呈现了减值。
在评估陈诉中，假设鞍重股份以其持有的对辽宁鞍重、湖北东明、江苏众为的恒久股权投资账面代价对鞍山鞍重出资，该项出资于2021年12月31日已完成，并一连至2022年12月31日。颠末评估，在资产基本法下，模仿母公司口径净资产账面代价为36137.74万元，评估代价为31499.51万元，减值额为4638.23万元，减值率为12.83%。而现实上，凭证模仿归并前，各家公司资产评估环境来看，其资产合计照旧有小幅度增值的（详见表1），评估增值205.34万元。
稀疏之处在于，与大大都上市公司举办资产处理时回收收益法举办资产评估差异，鞍重股份此次对上市公司原有营业举办处理赏罚时，回收了资产基本法评估的功效。
对付鞍山鞍重，按照评估陈诉给出的来由是，与被评估单元相同买卖营业的可比案例来历和市场参数较少，不思量回收市场法。对付辽宁鞍重，在问询函复原中公司暗示：“因为辽宁鞍重汗青策划恒久吃亏，无法猜测是否具备可一连的策划手段和红利手段，将来的现金流具有很大的不确定性，无法行使收益法评估，且因为无相同可比案例，市场法评估不合用，故只回收了资产基本法举办评估并回收资产基本法的评估功效。”
东明石化方面，公司则暗示：因为东明石化大部门的收入营业来历于其母公司，关联买卖营业收入占较量大，收益法估值包括关联方买卖营业不能客观公允地反应企业的整体代价，故评估功效选择资产基本法的评估功效；江苏众为自创立以来策划恒久吃亏，无法猜测是否具备可一连的策划手段和红利手段，将来的现金流具有很大的不确定性，无法行使收益法评估，且因为无相同可比案例，市场法评估不合用，以是只回收了资产基本法并回收资产基本法的评估功效。
事拭魅真的如评估陈诉所述吗？鞍山鞍重和辽宁鞍重均是2021年2月份才创立的公司，按照公司2021年年报先容，昔时鞍重股份将公司振动筛及构筑财富化成套装备营业部门资产及欠债划转至这两家新创立的子公司旗下，合计净资产为3.57亿元。
在公司2021年的年报中，鞍山鞍重还曾暗示，公司产物始终处于海内领先程度，公司具备国际程度的大型振动筛和高端振动筛的研发手段，具备混凝土预制构件成套装备的研发手段。而按照鞍重股份2022年年报，其“振动筛及PC出产线”营业实现收入1.52亿元，同比增添了3.02%。也就是说，其原本的重型机器营业相干资产，今朝营收仍在增添，接办相干营业资产的鞍山鞍重和辽宁鞍重并非是“不良资产”。
另外，在2022年的年报中，东明石化昔时已经扭亏为盈，当期实现业务收入4.48亿元，实现净利率226.67万元，营收的同比增添率到达了44.80%；而江苏众为固然红利不多，但同样也扭亏为盈，2022年的营收为630.81万元，净利润为21.59万元，个中营收增添率到达了184.71%。
很显然，上述四家子公司并不是完全没有红利手段的“不良资产”，但颠末此次评估后，标的资产不单没有增值反而呈现12.83%的减值，这样的评估功效实在是有些稀疏的。
另外，仅鞍山鞍重和辽宁鞍重接办的重型机器营业的相干净资产就高达3.57亿元，再加上东明石化和江苏众为，其资产代价不该该太低才对，然而现在其以不低于3.15亿元的挂牌出售价值处理，云云布置显然有些非常。
理论上，上市公司出售旗下子公司资产，接盘方出的价值越高股东们越开心，可鞍重股份的此次资产出售却有反其道而行之的味道，这实在让人有些稀疏的。
大股东借钱或“别有专心不在酒”
4月初，鞍重股份宣布通告称，将在2023年4月17日召开的第三次姑且股东大会，审议《关于公司与5%以上股东签定借钱增补协议暨关联买卖营业的议案》。《红周刊》发明，通告提出的要审议的相干借钱事项早在2022年1月就已经产生。
2022年1月28日，鞍重股份披露的《关于公司向持股5%以上股东借钱暨关联买卖营业的通告》表现，为支持公司营业成长，满意公司增补一般策划活动资金等资金需求，公司股东杨永柱老师赞成向公司提供借钱金额9000万元。借钱限期为：自借钱资金到账之日起6个月。借钱的年利率为3.7%。必要留意的是，本次借钱鞍重股份提供应杨永柱的质押物，正是其原有营业所涉相干公司鞍山鞍重100%股权和东明石化49%的股权，鞍山鞍重以其拥有的有形及无形资产作质押。