大额资金占用将触发退市 根治顽疾仍需多方合力

　　资金占用被业内视为成本市场影响重大、触碰禁锢底线的恶性违规，同时这个核心题目也一向受到禁锢层的重点存眷。跟着2023年年报披露完毕，相干上市公司控股股东及其关联方非策划性占用资金环境也浮出水面。

　　*ST信通、*ST深天、ST红太阳等9家公司，由于控股股东所占资金局限较大，触及了退市新规。因此也被相干处所证监局责令整改，并要求公司在6个月内清收所占用资金。这里所说的新规，指的是控股股东“资金占用余额高出2亿元，或占净资产比例高出30%”的类型类退市指标。

　　与此同时，买卖营业所对上述9家公司下发存眷函称，假如6个月后，9家公司未能完成整改，买卖营业所将对这些公司实验停牌，停牌2个月仍未完成整改的，将被实验退市风险警示（*ST）；若*ST后2个月仍未完成整改的，公司将退市。

　　也就是说，在规按限期内，上述9家公司可否完成整改，不只影响上市公司好处，也直接相关到中小投资者正当权益。因此，有市场人士向记者暗示，假如最终因控股股东及其关联方未能送还占用资金导致上市公司退市，相干主体也许面对投资者的民事诉讼，严峻的还会以背信侵害上市公司好处罪（以下简称“背信罪”）被追究刑事责任。

　　多管齐下整治大股东资金占用

　　资金占用是成本市场的恶疾之一。大股东恒久大额占用，也许导致公司无法正常策划，严峻的会使公司退市。多年来，禁锢部分对大股东资金占用、违规包管等违法举动严肃冲击。

　　早在2003年，证监会和国务院国资委宣布的《关于类型上市公司与关联方资金往来及上市公司对外包管多少题目的关照》提出，进一步类型上市公司与控股股东及其他关联方的资金往来；2006年，证监会等八部分宣布《关于进一步做好整理大股东占用上市公司资金事变的关照》。

　　多管齐下，大股东资金占用征象必然水平上有所镌汰，但在2018年前后，因为活动性趋紧以及短贷长投等题目，部门上市公司大股东资金链断裂，违规占用上市公司资金等举动又有所昂首。因此，2020年印发的《国务院关于进一步进步上市公司质量的意见》提出，严重处理资金占用、违规包管题目。证监会随之又启动了一场“清欠解保”攻坚战。果真数据表现，制止2022年底，违规占用包管整改完成率约90%，整治结果明明。

　　既然整治大股东资金占用的事变一向没有断过，为什么呈现资金占用屡禁不止的征象呢？采访中，相干市场人士以为，首要缘故起因在于三大方面：即部门公司内控失效、资金占用本领潜伏以及违法本钱较低。

　　起首，一些公司管理机制不健全，内部缺乏须要的监视和束缚机制。

　　对此，中国政法大学民商经济法学院传授、商法研究所所长李建伟对《证券日报》记者暗示，这类公司控股股东操作其控股权，通过资产重组、应收账款或其余应收款等方法，将上市公司召募资金或利润向大股东转移。

　　“基础缘故起因在于公司管理机制不健全。”清华大学五道口金融学院副院长田轩对《证券日报》记者暗示，部门上市公司大股东高度集权，导致易发生大股东出于自身好处思量，罔顾公司成长做出违规占用资金、乃至掏空公司的举动。

　　其次，控股股东为到达占用上市公司资金的目标，每每采纳更潜伏的方法。“大股东资金占用本领越来越多变，越来越潜伏，通过卖弄投资、操纵卖弄买卖营业、提前付出金钱等方法转移资金，禁锢较难核查。”田轩暗示。

　　最后，违法本钱较低，相干部分查处难，投资者维权本钱高，也是上市公司资金占用举动屡禁不止的首要缘故起因。就今朝而言，对付大股东占用上市公司资金的行政赏罚，大多通过信披违法举办赏罚，而民事抵偿和刑事追责的案例偏少。

　　据国浩状师事宜所统计，2023年中国证监会及各派出机构作出的信息披露违法行政赏罚案件共计188个，个中有40个案例涉及资金占用，在所有信息披露违法赏罚案件中占比21.3%。

　　退市“利剑”直指资金占用

　　退市“利剑”直指资金占用。新“国九条”提出，严重整治财政造假、资金占用等重点规模违法违规举动。同时，证监会启动新一轮退市制度改良，新增控股股东资金占用退市气象。

　　市场人士以为，此次将资金占用纳入退市指标，一方面，将有力晋升对上市公司“要害少数”的威慑力，有望化解资金占用恶疾。

　　清华大学法学院传授汤欣对《证券日报》记者暗示，退市新规将对实验非策划性占用资金的大股东及其关联人形成有力震慑。

　　从克日9家上市公司披露的整改造展来看，ST浩源、*ST中利和ST长康等5家已有起源盼望。如*ST中利控股股东已将其节制的铁岭县中盈房地产开拓有限责任公司的股权质押给上市公司，作为本次资金占用还款的担保，以控股股东及其同等行感人配合持有的常熟市中盈房地产开拓有限责任公司65%股权的收益权作为还款任务的包管。

　　另一方面，将资金占用纳入退市指标，也有助于加快“壳”公司出清。李建伟暗示，将严峻资金占用纳入退市指标是重大制度创新，将加快“壳”公司出清，镌汰对上市资源的占用，优化成本市场资源设置成果，让真正有潜力的企业在成本市场的支持下生长壮大，不绝改进上市公司布局和存量上市公司代价，总体上有利于晋升上市公司投资代价。与此同时，投资者也需审时度势，摒弃跟风炒作“壳”公司重组观念的设法，阔别非理性的“壳”公司炒作乱象，维护自身投资好处。

　　对付资金占用、违规包管金额和比例较高的公司，将被实验ST（其他风险警示）。按照《股票上市法则》，公司被控股股东及其关联人非策划性占用资金、公司违规包管余额高出1000万元，或到达净资产绝对值5%以上，未能在1个月内完成清偿或整改，公司股票及衍生品将被实验ST。

　　提议四方面入手制度性办理题目

　　接管采访的不少专家提议，将来办理大股东违规占用资金题目，可以从四方面入手，即强化信披，对大股东资金占用题目实时按期披露；完美公司管理，充实验展外部监视浸染，督促独董履职“关隘”前移；完美相干司法条款，对“要害少数”立体追责，进步违法本钱；勉励市场各方配合参加，形成持续的、高效的监视束缚机制等。

　　起首，增强信息披露要求。田轩暗示，一方面要增强上市公司按期陈诉对大股东资金占用题目专项披露，另一方面，要完美禁锢机制，充实验展外部审计等机构浸染，强化对公司营业往来、财政陈诉、内控陈诉等核查。

　　其次，要督促独董靠前履职，施展监视制衡浸染。自客岁4月份独董制度改良以来，独董的监视制衡等浸染逐渐凸显。市场人士以为，将来，独董履职“关隘”可以进一步前移，在公司管理等要害规模施展更焦点的事前事中监视浸染，截止控股股东及其关联方犯科占用包管的苗头，助力上市公司康健可一连成长。