遭遇增收不增利难题 数度闯关A股IPO未果，文达通转战港股能否成功？

　　冲刺北交所上市未果后，时隔不到半年就转战港股。克日，青岛文达通科技股份有限公司（简称“文达通”）披露了上市文件。

　　物业处事是文达通的首要营业板块之一。近两年，公司收入一连增添，但和很多物业处事上市公司一样，2023年，公司增收不增利。

　　近两年，文达通也在发力毛利率相对较高的信息体系集成办理方案处奇迹务，并签约了PPP项目。但PPP（当局和社会成原形助模式）模式下，公司近两年的资金压力明明晋升，2024年一季度末，公司资产欠债比率（以借钱金额除以沟通日期的总权益再乘以100%计较，下同）乃至到达124.3%。

　　北交所上市无果后转战港股

　　文达通创立于2001年，公司以信息体系集成办理方案处事、物业处事、社区糊口处事为主业。2021年至2023年及2024年前三个月，来自物业处事的收入在文达通总收入中的占比别离为55.5%、42.5%、40.4%及60.6%。

　　图片来历：招股书截图

　　和很多物业打点公司一样，文达通背后也有一家房地产公司。官网资料表现，文达通控股股东瑞源控股团体位于青岛西海岸新区，是山东省民营百强企业。注册成本8亿元，总资产逾200亿元，现有员工9200余人，营业涉足绿色工程施工、高端设备制造、康健医养、伶俐都市、地产开拓等规模。

　　值得留意的是，近几年来，物业打点企业鲜有在A股乐成上市的案例。譬喻明喆团体，2023年6月申请在厚交所上市，从此在未回覆厚交所首轮问询的环境下，又于同年12月份主动撤回了申请文件。

　　继2014年在新三板挂牌后，近三年来，文达通也多次实行在A股上市。

　　2021年9月，文达通曾在青岛证监局举办向导存案，其时的向导机构为金元证券，方针上市板块为创业板。不外，到了2022年11月，文达通将上市方针转向北交所。

　　改道北交所后，文达通的上市之旅如故艰巨。2023年12月，文达通撤回了向导存案。直至2024年2月，青岛证监局再次受理文达通提交的初次果真刊行股票并在北交所上市的向导存案申请，但向导机构换成了中德证券。

　　时至本年7月尾，文达通再次公布改道港股上市。公司在上市文件中云云表明：“思量到其时的成本市场情形，并按照与向导机构的接头，本公司以为完成A股上市的时刻表存在不确定性，因此本公司自愿抉择将资源齐集于上市并暂缓寻求A股上市。”

　　2023年公司增收不增利

　　在物业处事行业，很多企业面对着增收不增利的挑衅。

　　按照中指研究院宣布的《2024中国物业处事上市公司TOP10研究陈诉》，2023年，物业处事上市公司业务收入均值为46.04亿元，同比增添7.74%；净利润均值为2.7亿元，较上年降落0.13亿元。

　　2021年~2023年，文达通业务收入别离为人民币6.47亿元、9.8亿元、11.15亿元；同期，公司溢利及全面收益总额别离为人民币5323.8万元、8175.8万元、6557.6万元。2023年，公司也呈现增收不增利的题目。

　　近两年，文达通试图发力毛利率相对较高的信息体系集成办理方案处事。2021年至2023年，公司相干收入别离为1.66亿元、4.58亿元和5.35亿元，占公司整体收入比例别离为25.6%、46.8%和48%。

　　但这部门营业也存在隐忧。陈诉期内，文达通参加的伶俐社区及伶俐街道PPP项目于2021年12月签约，投资总额约为6.09亿元，公司方面所需投资的金额约为5.48亿元。这对付公司来说是个大项目，2021年~2023年，文达通自该项目确认的收入别离为9430万元、3.17亿元、1.06亿元，占公司同期总收入的14.6%、32.3%、9.5%。

　　值得留意的是，PPP模式对企业资金检验较大。“于PPP项目标构筑阶段，我们就必要动用自身现金及外部融资来投入大量项今朝期资金，并于构筑阶段竣事后方会收到金钱，因而造成现金流错配。”

　　项目资金短期难以收回，公司的现金流也吃紧。2022年、2023年和本年一季度，文达通策划勾当现金流出净额别离为人民币2.67亿元、2.04亿元及8978万元。随之，文达通的资产欠债比率也从2021年尾的29.5%晋升至2023年尾的124.1%，并进一步晋升至2024年一季度末的124.3%。

　　图片来历：招股书截图

　　商业应收金钱高企 公司称存信贷风险

　　按照文达通上市文件，伶俐社区及伶俐街道PPP项目已于2024年1月完成建树阶段，2月进入维护期，预期自2025年1月起录得现金流入。

　　这样一来，将来，公司的资金压力是否将获得缓解？制止2021年尾、2022年尾、2023年尾和2024年一季度末，文达通的商业应收金钱及应收单据账面总值别离为人民币1.95亿元、2.92亿元、4.43亿元及4.8亿元；同期，公司合约资产别离为人民币1.27亿元、4.98亿元、8.2亿元及8.05亿元。

　　文达通坦言存在信贷风险：“倘客户严峻耽误付出或欠款或公司未能开出账单及收到合约资产，公司财政状况及策划业绩或会受到重大倒霉影响。”

　　原有的PPP项目慢慢收尾，将来，公司是否还将储蓄新的PPP项目，公司又规划怎样应对资金方面的压力？

　　就公司港股上市相干题目，8月22日和23日，《逐日经济消息》记者多次致电并发送采访邮件接洽文达通，但制止发稿未获回覆。

　　究竟上，文达通2023年增收不增利的环境，已经引起禁锢部分的存眷。8月8日，挂牌公司打点一部曾向公司发出年报问询函，要求公司团结利润来历组成及变换等身分，量化说明2023年业务收入增添同时净利润降落的缘故起因及公道性。

　　另外，针对公司的应收账款和条约资产，挂牌公司打点一部也要求文达通团结今朝专业职员数目、前期在建项目盼望环境、财政状况、融资手段等环境，声名是否具备按条约约定落成的手段等。