十年“蝶变” 资本市场互联互通纵深推进

　　大鹏一日乘风起，百尺竿头九万里。2014年11月17日，沪港股票买卖营业互联互通机制正式开通，敲响了中国成本市场对外开放响彻天涯的一声锣鼓。

　　十年试探，互联互通制度创新“硕果累累”，沪港通、深港通、债券通、交流畅渐次落地；十年奋进，互联互通引发成本汹涌活力，北向买卖营业和南向买卖营业本年前三季过活均成交额与开通首月对比，别离增添21倍和40倍；十年砥砺，互联互通敦促环球成本汇聚中国，制止9月尾，境外投资者持有的中海内陆证券资产总额近7.6万亿元。

　　敢为人先

　　开创跨境证券投资“新模式”

　　回顾互联互通十载光阴，内陆联袂香港，缔造了跨境证券投资新模式，试探出风险可控的金融高程度对外开放路径，助推着中国成本市场深刻蜕变。

　　改良开放以来，内陆从开放商业、企业跨境融资并购慢慢走到了成本市场的双向开放。但因为成本项目尚未实现完全可兑换，加之境表里市场制度的庞大差别，国际投资者进入A股市场和境内投资者开展外洋投资仍面对一些限定，跨境投资便利性与服从有待进步。

　　在此配景下，沪港通应运而生并举办了一次开创性实行。2014年11月17日，沪港股票市场买卖营业互联互通机制试点正式启动，试探出了一条通过两地金融基本办法联通，既能扩大开放又能对资金收支有用监控的可行路径。

　　沪港通安稳起步两年后，2016年12月5日，内陆与香港股票市场互联互通拓展至深圳市场，为两地证券市场注入了新活力。在沪深港通妥当运行的基本上，2017年7月3日，债券通“北向通”正式启动，互联互通进一步延长至牢靠收益证券这一新的资产种别。

　　连年来，两地金融市场联动按下“加快键”，互联互通改良一连深化并迎来“新篇章”。2022年7月4日，两地买卖营业所切合前提的ETF纳入互联互通投资标的并启动买卖营业；2024年4月19日，中国证监会发布五项成本市场对港相助法子，包罗放宽合伙格ETF范畴、将REITs纳入沪深港通以及将人民币股票柜台纳入港股通等。

　　筑巢引凤 引发市场汹涌活力

　　以沪深港通为代表的两地成本市场互联互通历经多年市场洗礼和实践检验，产物范例日渐富厚，交投局限稳步增添，投资者参加度不绝晋升，为中国与国际金融市场之间成立制度、产物、处事等多层面的毗连打造了乐成模式。

　　——沪深港通投资标的稳步扩大，产物日益富厚。数据表现，制止2024年9月尾，沪深港通下合伙格股票高出3300只，已包围沪深港三地市场上市公司总市值的九成，成交局限的八成以上。

　　自2022年7月互联互通下的ETF买卖营业启动以来，合伙格产物范畴稳步扩大，包围的指数也越发富厚。北向合伙格ETF已由启动之初的83只增添至225只，南向合伙格ETF已从4只增进至16只。

　　——沪深港通买卖营业结算机制一连优化，成交活泼度攀升。自沪港通互联互通机制开通以来，外资通过沪股通累计成交总额达70万亿元，沪股通日均成交金额由2014年开通首月的47亿元大幅增添至今朝的1283亿元；南向方面，内陆投资者通过港股通累计成交总额达27万亿元，沪市港股通日均成交金额由2014年开通首月的8亿港元增添至今朝的509亿港元。

　　深港通买卖营业局限持续快速增添。制止今朝，高出130个国度或地域的国际投资者参加深股通买卖营业，深港通累计成交金额93万亿元。2024年以来，深股通日均成交金额720亿元，年均增添76%，在深市股票买卖营业金额中占比6%；港股通日均成交金额193亿港元，年均增添89%，在香港股票市场买卖营业金额中占比9%。

　　——境表里投资者参加日渐深入，资产局限妥当增添。陪伴着沪深港通的稳步成长，越来越多的内陆投资者通过港股通开展跨境投资设置。制止2024年9月尾，内陆投资者通过港股通持有的证券资产总市值高出3.3万亿港元，是2014年底的200多倍。

　　沪深港通及债券通的落地和一连优化也大幅晋升了中国成本市场的可投资性和国际化水平。制止2024年9月尾，境外投资者持有的中海内陆证券资产总额近7.6万亿元，与2018年6月MSCI初次纳入A股时对比，增添超4.7万亿元。

　　笃行不怠 助推高程度对外开放

　　十年来，以沪深港通为代表的互联互通在产物包围范畴、买卖营业结算机制、投资者参加等多个范畴都取得了明显成效，在晋升中国成本市场的可投资性和国际化水平、加强两地市场韧性、推进人民币国际化等方面施展了重要浸染。

　　一方面，沪深港通一连吸引资金流入，助力滑腻市场颠簸。数据表现，自2014年沪港通启动以来，北向买卖营业累计为A股市场带来近1.8万亿元资金净流入。从汗青数据看，在开通以来的2200多个买卖营业日中，北向资金在约45%的沪深300指数下跌买卖营业日逆势净买入A股，施展了不变预期及对冲风险的起劲结果。港股通方面，制止2024年9月尾，南向资金累计净流入近3.4万亿港元。

　　另一方面，互联互通为境外投资者设置人民币资产提供了便利高效的投资渠道，助力推进人民币国际化历程。短短几年间，债券通“北向通”的日均成交量已由开通首月的15亿元增添至2024年前9个月的439亿元，成为国际成本投资中国债券的主渠道。与此同时，债券通“南向通”成为香港离岸人民币债券市场成长的重要敦促力，2023年，在香港刊行的人民币债券总量达5400亿元，对比2020年增添了3.5倍。

　　十年耕种，对付年青的中国成本市场来说是生长的一个符号性阶段，但对付漫长的中国对外开放历程来说却是汗青长河中的弹指一挥间。瞻望将来，记者相识到，买卖营业所将进一步富厚产物种别、扩大标的范畴，一连优化沪深港通买卖营业机制和配套处事，试探更多有助于晋升投资者参加度和便利性的法子，不绝完美债券通和交流畅布置，一连助推成本市场高程度对外开放。