流媒体如何用创新来对抗经济衰退和用户下滑｜巴伦封面(2)
一个办理方案被称为“数据净室”，即一种应承在不外度共享的环境下举办协作的软件。Trade Desk为迪士尼提供“数据净室”，微软方才从AT&T手中收购了一家名为Xandr的措施告白公司，据称微软也在为奈飞做相同的工作。微软对此不予置评。
奈飞最终也许会因此成为一个告白巨头，但在此时代投资者面对很大的风险，奈飞的自由现金流还没有完全一连转为正值，内容本钱已经大幅上升，曾经以低便宜值授权内容的影戏公司此刻也开始为本身的流媒体平台储蓄内容。
奈飞已经持续两个季度呈现用户流失的题目，因为市场估量用户将规复增添，该该公司股价自6月尾以来反弹了28%，对比之下，标普500指数同期涨幅为4%。与此同时，研究机构Standard Media Index的数据表现，美国告白业7月份的示意为两年来最弱，告白支出较上年同期降落了12.7%。
假如用户不能尽快进一步增添，投资者也许会开始猜疑奈飞2025年的自由现金流可否到达预期的45亿美元，今朝970亿美元的市值可否得到支撑。据称微软已经向奈飞提供了最低收入担保，也许是5亿到10亿美元，以辅佐该公司赢得告白营业，但这一身分还存在必然的不确定性。
对付传统电视公司来说，付费电视订阅量已经从2015年的逾1亿的峰值降落到8200万阁下，并且降落速率还在加速。但至少剩下的现金流可以带来必然的缓冲，直到流媒体处事带往返报。迪士尼的市值约为2050亿美元，自由现金流也许在三年内打破100亿美元。派拉蒙举世的市值为150亿美元，估量至少能缔造10亿美元的自由现金流。
华纳兄弟试探是这类公司中的“现金牛”，该公司市值为310亿美元，估量本年将缔造近40亿美元的自由现金，三年后将远超90亿美元。Peacock母公司康卡斯特最赚钱的营业家庭有线电视毗连，尤其是宽带处事，其收入远高出娱乐营业。
本年已经有两笔大局限流媒体并购买卖营业。Discovery完成了对AT&T旗下华纳传媒的收购，亚马逊完成了对米高梅的收购。华纳兄弟试探暗示将整合其HBO Max和Discovery+流媒体平台，以压低本钱，派拉蒙举世也在思量整合Showtime和Paramount+。
上周，激进投资者丹尼尔·勒布(Daniel Loeb)放弃了让迪士尼出售ESPN的要求，他在推特上暗示，迪士尼对ESPN的潜力有了“更好的相识”。勒布曾以为，ESPN对一家乐意从事博彩业的公司更有代价。在最近的一次公司勾当上，当被问及ESPN是否正在开拓一款博彩应用时，迪士尼首席执行官鲍勃·查佩克(Bob Chapek)说：“我们正在全力这样做。”
美银说明师埃利希和Macquarie的诺伦都看好迪士尼和华纳兄弟试探，由于二者综合了传奇影戏公司、消息直播和体育版权等重要营业。假如迪士尼的提价看起来像是对订户降级的挑衅，这是有充实来由的。埃利希说:“迪士尼也许会在他们的AVOD平台上比SVOD赚得更多。”
诺伦尤其看好Trade Desk，他说：“由于该公司是中立的，局限很是大，拥有精采的营业相关，尚有很强的手段将很是有针对性的告白与全部这些处事绑缚在一路，我们以为该公司将成为这场转型的赢家之一。”
Wedbush媒体行业说明师艾丽西亚·里斯(Alicia Reese)看好一度大涨的Roku，该公司股价其后在一年内暴跌了78%。Roku拥有有一个电视操纵体系，应承电视机用户通过他们的流媒体应用措施搜刮节目，该公司还拥有一个名为Roku TV的AVOD。里斯以为，Roku对分手型市场的敞口很大，该市场的放缓给Roku造成了攻击，但市值已降落到了94亿美元，并且市场广泛以为三到四年内该公司的自由现金流将到达5亿美元。
西北大学凯洛格商学院市场营销学传授布雷特·戈登(Brett Gordon)说，将来几年，流媒体告白也许会有用地将在线展示告白的支出吸引到电视上。
Trade Desk首席执行官格林正着眼于靠近1万亿美元的环球告白预算。他说：“我想尽也许多地吸引来这些预算。尽量的Trade Desk告白购置平台可以在网站、应用措施、播客等中行使，但格林直言不讳地说：“告白预算正在流向联网电视，通过联网电视打告白正敏捷成为环球最有用的大局限痛蚨枫告的方法。”
文 |《巴伦周刊》撰稿人杰克·霍夫(Jack Hough)
编辑 | 郭力群
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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经容许，不得转载。英文版见2022年9月19日报道“Netflix and Disney+ Are About to Get Ads. What It Means for Streaming Stocks.”。
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