每经热评丨明牌珠宝拟百亿跨界光伏 这些可行性研究做了吗？
每经特约评述员 熊锦秋
2月3日，明牌珠宝(002574)（SZ002574，股价6.64元，市值35.06亿元）宣布通告称，公司与绍兴柯桥经开区管委会签署了《投资相助框架协议》，拟在柯桥经开区管委会打点地区内投资建树日月光伏电池片“超等工场”项目，打算总投资约100亿元，个中项目牢靠资产投资65亿元。市场广泛质疑，巨量投资的钱到底从哪来？
据通告，本次投资项目分两期实验，详细将按照后续相助环境及市场环境分期分段实验，总体建树周期估量较长。虽说云云，但摊在每年的投资额度预计也是个较大数字。按明牌珠宝2022年三季报，公司钱币资金只有11亿元，今朝公司市值也只有30多亿元。蚂蚁拉大车，明牌珠宝怎样撬动100亿元投资，项目可否真正落地有待调查。
“放卫星”式的天量投资项目，其可行性怎样，这是值得各方深入思索研究的。项目标可行性说明，包罗技能可行性、市场可行性、经济可行性、财政可行性、组织可行性、社会可行性等。个中任何一条不行行，项目实验也就也许缺乏可行性。
就本案而言，起首应探讨项目财政可行性。天量投资项目必要上市公司具有雄厚的资金气力，今朝明牌珠宝的自有资金明明不敷以支撑上述大项目，假如要从市场再融资，原股东以及隐藏投资者城市思量项目标红利远景、公司策划打点程度等身分，再融资要得到投资者支持并不轻易。
若企业从银行贷款，银行虽然也要思量企业的偿贷手段。上市公司“蛇吞象”，小小体格就想从银行巨量贷款投资大项目，名义上是上市公司作为投资主体，现实包袱风险的也许是银行等债权人。由于假如项目红利不佳，上市公司偿贷坚苦，或只能无休止展期。基于风险考量，银行对大量放贷也会斟酌。
其次应探讨项目市场可行性和经济可行性。并非公司光伏出产线建成，就大功告成、坐等红利，还需思量市场供求、本钱产出。据不完全统计，跟着光伏财富的火爆，客岁已有69家公司跨界到光伏行业。老厂家大手笔扩产，新玩家又在不绝入局，等公司大项目建成，行业是否面对产能过剩排场必要纳入考量。究竟上，2011年我国光伏行业就经验过一次产能过剩，其时不少光伏组件厂家倒闭。
其三，应探讨上市公司的组织可行性。上市公司跨界光伏，必要上市公司及其董监高具有响应的策划打点、组织手段。术业有专攻，上市公司没有相干专业策划人才，没有相干行业打点履历，跨界投资光伏财富，打赌性子过重。
早在2015年和2016年，明牌珠宝耗巨资31亿元拿下房地产电商平台“苏州好屋”100%股权，但苏州好屋业绩不佳乃至吃亏，把明牌珠宝拖入业绩泥潭。客岁明牌珠宝及董事长等还收到证监部分警示函，缘故起因是“苏州好屋”跨期确认本钱影响公司2017年至2021年利润，导致明牌珠宝2017年至2021年财政陈诉披露禁绝确。这样的组织运作手段，跨界投资大项目让人捏把汗。
上市公司为了扭转红利不佳近况，病急乱投医，盲目跨界天量投资，带来的也许不是利润增添点，而是新的吃亏肩负。要发掘新的利润增添点，环绕主业恰当举办营业拓展延长，这才是较量稳妥的做法。
企业签定天量投资协议，可引起内地当局的高度重视，有利于项目拿地和得到政策支持，但在企业拿地之后投资强度也许跟不上。处所当局同样也要存眷和研究企业大项目标可行性，对企业的投资气力等方面作出科学评估，再抉择是否供地。
上市公司信息披露该当确保真实、精确、完备，这是维系市场正常康健运转的最根基要求。假如最终本案大项目不了了之，可能只是实验一小部门，都难言信息披露的真实、精确。提议证交所及证监部分操作人工智能等器材，对此前上市公司已披露的信息，凭证最终现实功效举办转头看，来体系核实、验证此前信披真伪，对付查证此前存在误导性等信披举动的，要予以响应惩戒。