外媒：美股牛市明年仍将延续的三个原因

　　腾讯证券11月27日讯，随着2019年接近尾声，美国股市下半年的强劲上涨推动主要股指创下历史新高。这轮上涨在很大程度上是由基本面因素推动的，其中包括好于预期的企业收益。美联储也提振了股市，2019年，美联储转向了更为宽松的货币政策，将利率下调了75个基点。

　　尽管标普500指数表现良好，但投资者对美股将继续创下新高多持怀疑态度。例如，在2019年的大部分时间里，资金从美国股票基金流出，而流入美国债券基金的资金激增。从历史上看，这种情况在牛市的最后阶段是不会发生的。

　　然而，有迹象表明，这种悲观的恐惧正在消散。如果是这样的话，它来的正是时候。我们认为，美国股市还有更大的上涨空间，短期内应该会继续推高基准股指。

　　以下是我们看好未来几个月股市的原因:

　　1. 美国经济依然强劲。经济扩张的步伐在最近几个季度可能有所放缓，但GDP增长仍然是正值。随着美联储降息和收益率曲线回归正斜率，对经济衰退的担忧已基本消退。

　　在劳动力市场吃紧、工资上涨之际，美国也即将迎来至关重要的假日购物季。特别是，较低工资的工人从最近的工资增长中获益最多——根据2019年10月的就业报告，他们的工资与去年同期相比增长了5%。这对继续推动美国经济增长的消费者支出来说是个好消息。

　　2. 全球经济出现回暖。全球其他大型经济体的疲软给投资者在2019年初的预期带来了压力，但有迹象表明，全球经济放缓的趋势正在减弱。美元走强帮助推动了外国市场的需求，并使跨国公司更具竞争力。

　　全球央行激进的货币政策放松，也有助于刺激许多国际市场的增长。现在说全球经济避免了放缓可能还为时过早，但“萌芽”的出现令人鼓舞。

　　3.公司收益增长将会令人惊讶。两位数的收益增长在几个季度前是很常见的，但由于地缘政治担忧和，对未来收益的预期有所减弱。根据目前的展望，未来几个季度的企业收益增幅将略低于两位数。

　　但这些预期可能有些过于温和。随着对全球经济放缓的担忧减弱，以及美元见顶，企业收益增长有可能出人意料地出现增长。在这一点上，公司高官们在第三季度收益电话会议上的乐观情绪普遍高于前几个季度。如果财报确实出人意料，美国股市可能会大幅上涨。

　　哪些个股值得买入：

　　从我们的角度来看，美国经济仍在全速前进，因此我们对未来几个月的美股回报前景普遍持乐观态度。我们确实处于当前扩张的后期阶段，但经济中有足够的力量维持当前的增长周期，避免下一次衰退，至少目前是这样。

　　在经济周期的成熟阶段，“优质”企业的表现通常好于整体市场。这些公司有多种方式来产生正回报，无论是通过扩张、收购、股票回购还是增加派息。因此可以寻找那些资产负债表强劲、现金流充裕的公司，尤其是在科技、工业和非必需消费品领域。随着扩张的持续，企业往往会发现盈利增长越来越难实现。但这些公司通常在一个完整的经济周期(扩张和衰退)中表现良好，因为它们通常有多种手段来维持增长，它们的资产负债表也有足够的韧劲。

　　从历史上看，在风险敞口较小的经济周期中，这些优质公司的表现将优于美国股市大盘。这些公司的股票为未来的投资回报提供了更好的机会。（仲夏）