东方财富：外部因素波动不改经营韧性(2)

　　前三季度，东方财产实现自营营业收益（投资净收益+公允代价变换）9.93亿元，同比增添61%；个中，三季度实现自营收益3.63亿元，同比增添70%，或因为公司加大债券、理财及基金类投资。制止三季度末，东方财产买卖营业性金融资产总额达542亿元，较年头增进61%。 

　　前三季度，东方财产基金代销营业实现业务收入35.42亿元，同比降落12.56%；个中，第三季度收入为11.93亿元，同比降落20.2%，环比增进7.6%。制止三季度末，中国股票+殽杂公募基金净值为7.2万亿元，较年头降落17%；全市场新刊行基金局限1.12万亿份，同比降落52%，个中，股票+殽杂公募基金市场新发局限为3673亿份，同比降落79%。第三季度新发基金局限环比增进6%，同比降落40%，个中，权益类新发基金局限占比晋升至37%，环比增进24个百分点，环比改进明明。 

　　受2022年权益市场一连低迷的影响，东方财产基金营业短期承压，但公司在客户黏性、产物生态等方面仍保持行业领先的竞争上风。在住民资产设置向权益类资产恒久转移的大配景下，东方财产基金代销营业有望一连受益。 

　　尽量受市场低迷的影响，东方财产整体业绩增速放缓，但公司作为第三方基金代销及互联网券商龙头，经纪及名誉营业示意相对具有韧性，各项营业市占率依然有较大的晋升空间。东方财产依附强盛的客户流量、优质的处事手段和富厚的产物线上风，有望在财产打点大成长的趋势下一连扩大自身营业局限，富厚自身的变现渠道，实现公司业绩稳步增添。

　　基金营业韧性仍存 

　　前三季度，东方财产证券营业实现收入60.19亿元，同比增添7.76%，占业务总收入比重的62.95%，同比增添4.99个百分点。公司实现手续费及佣金收入41.74亿元，同比增添7.5%。前三季度，沪深两市股基成交额累计达190.13万亿元，日均股基成交额10446.95亿元，同比镌汰6.84%。思量到公司手续费及佣金净收入中首要由证券经纪营业孝顺以及行业股基成交额环境，估量公司市占率将进一步晋升。 

　　前三季度，东方财产实现利钱净收入18.44亿元，同比增添8.35%。公司融出资金局限为364.29亿元，比上年尾镌汰16.08%。东方财产投资营业示意靓丽，前三季度实现投资营业收入（投资收益+公允代价变换收益-春联营和合营企业的投资收益）9.94亿元，同比增添61.36%；第三季度实现投资营业收入3.63亿元，同比增添71.23%。 

　　3月，东方财产向东财证券增资160.05亿元增补其营运资金，公司买卖营业性金融资产局限实现大增，敦促投资营业收入增添。制止9月30日，东方财产买卖营业性金融资产达542.12亿元，比上年尾晋升61.48%；净资产为634.28亿元，比上年尾晋升44.02%。 

　　海通国际以为，东方财产三季报业绩增速较中报有所收窄，一方面是因为2021年三季度基数较高；另一方面则是因为市场情形偏弱，股基买卖营业额、两融、基金刊行等同比均有所下滑。 

　　前三季度，全市场新刊行基金局限同比紧缩，权益类占比同比明明回落；第三季度环比有所回暖。前三季度，新发基金有1088只，创立总局限达1.12万亿元，而2021年为2.35万亿元，同比降落52%。个中，第三季度新发基金局限环比增进6%，同比降落40%，权益类新发基金局限占比环比上升24%至37%，同比降落32个百分点。 

　　制止二季度末，东方财产旗下每天基金“股票+殽杂公募基金”代销保有局限5078亿元，同比增进13.1%，环比增进9.5%，行业排名第三，仅次于招商银行和蚂蚁基金；市占率稳步晋升，由2021年第一季度的5.15%上升至2022年第二季度的6.39%。每天基金占第三方贩卖渠道的比重到达31%，已经形成较高的竞争壁垒，在逆势下揭示基金营业的韧性。 

　　跟着经纪营业市占率的一连晋升，东方财产自营营业示意优秀。在证券经纪营业方面，前三季度手续费及佣金收入为42亿元，同比增添7.5%；第三季度手续费及佣金收入为14亿元，同比降落15.3%。前三季度市场股票基金买卖营业额为10270亿元，同比降落7.1%，因为东方财产手续费及佣金收入增速优于全市场股基买卖营业额增速，估量经纪营业市占率继承晋升。 

　　在两融营业方面：东方财产前三季度利钱净收入为18亿元，同比增添8.4%；第三季度利钱净收入为6.6亿元，同比降落6.6%。公司融出资金364亿元，较年头降落16.1%，公司两融市占率不变在2.4%。 

　　在自营营业方面，东方财产前三季度投资净收益（含公允代价）为9.9亿元，同比增添61.3%；个中，第三季度投资净收益（含公允代价）为3.6亿元，同比增添70.4%。自营增添较多首要是因为公司增进债券、理财及基金的投资，制止三季度末，东方财产买卖营业性金融资产较年头增添61%至542亿元。 

　　海通国际一连看好东方财产，首要基于以下三个缘故起因：第一，坐拥东方财产网、每天基金网等头部平台，C端客户的黏性强且需求多元化。第二，基金代销营业具有先发上风，尾佣收入占较量高有助于进步业绩不变性。第三，证券营业基于自身流量上风和低佣金计策快速扩张，可转债增厚成本金亦发动两融等营业成长，利润增速明显高于同业。 

　　固然交投疲软叠加高基数影响拖累业绩示意，但东方财产自营收益一连高增。受市场交投情感及2021年同期高基数的影响，东方财产2022年前三季度手续费及佣金净收入同比增添7.5%至41.7亿元，同期两市日均股基成交额同比降落7.1%至1.04万亿元；个中，第三季度手续费及佣金净收入同比降落15.3%至14亿元，首要受两市日均股基同比降落27%拖累，不外，按照安信证券的估量，东方财产第三季度股基成交额市场份额将晋升至约3.8%。 

　　东方财产前三季度实现利钱净收入18.4亿元，同比增添8.4%，个中，第三季度为6.6亿元，同比降落6.6%。制止9月末，全市场两融余额紧缩至1.54万亿元，较2021年年尾降落16%，东方财产融出资金局限364亿元，较2021年年尾降落16%，融资营业市占率同比增进0.1个百分点至2.5%，环比持平。 

　　东方财产前三季度自营收入同比增添61%至9.9亿元，个中，第三季度同比增添70%至3.6亿元，首要是由于制止三季度末买卖营业性金融资产较年头增进61.5%至542亿元，首要是债券、理财及基金投资额的增进，在市场颠簸行情下孝顺更为妥当的投资收益。