聚焦IPO | 锦艺新材实控人负债数亿元，公司资金安全存隐忧

　　锦艺新材实控人小我私人欠债数亿元，若后续其资金链出了题目，无法准期送还债务，恐会影响公司的融资手段。另外，其是否会占用公司资金送还小我私人债务也是投资者担忧的题目。

　　客岁尾，苏州锦艺新原料科技股份有限公司（以下简称“锦艺新材”）向科创板递交了招股声名书，拟登岸A股。其本次打算召募资金7.44亿元，用于“江苏锦艺成果原料有限公司年产5200吨电子用成果性纳米粉体新原料新建项目”以及“研发中心进级建树项目”。

　　《红周刊》翻阅招股书发明，锦艺新材实控人欠债数亿元之巨，固然招股书频频夸大实控人不存在因小我私人欠债而涉及诉讼的环境，但现实上，着实控人曾涉及借钱条约纠纷，被银行申请冻结资产。同时，锦艺新材财政内控较为单薄，实控人日后是否会占用公司资金成为投资者忧虑的重点题目。

　　实控人小我私人欠债数亿元

　　公司资金安详存隐忧

　　招股书表现，锦艺新材的实控工钱陈锦魁，其通过小我私人独资的广州锦族持有锦艺新材45.18%的股权，另外，其还直接持有锦艺新材8.76%的股权，因此，其合计节制锦艺新材53.94%的股权。

　　值得存眷的是，据招股书披露，实控人陈锦魁今朝身负巨额债务，小我私人累计欠债本金高达3.87亿元，而这是否会拖累到锦艺新材，便成了一个令投资者体谅的题目。对此，锦艺新材暗示，陈锦魁今朝不存在因小我私人欠债而涉及诉讼或借贷纠纷，不属于“负稀有额较大的债务到期未清偿”的气象，但将来不解除上述债务存续时代或债务到期后，实控人无法送还债务而导致相干诉讼或股权纠纷的风险。

　　然而，锦艺新材对付实控人详细欠债环境的披露却讳莫如深，仅声名上述借钱首要用于陈锦魁小我私人及其节制的其他企业的对外投资，借钱协议约定的借钱利率为月息1%，欠债到期时刻为2025年12月至2028年12月不等。对其每笔借钱的详细明细却未予以声名，故难以评估个中的风险水平。

　　另外，《红周刊》还发明实控人陈锦魁此前就有过因借钱条约纠纷，导致资产被银行申请冻结的先例。

　　按照河北省沧州市运河区人民法院于2020年11月发布的一份案号为（2020）冀0903财保441号的民事裁定书表现，河北沧州农村贸易银行股份有限公司运河支行申请查封或冻结包罗北京璟铭商贸有限公司（以下简称“璟铭商贸”）、陈锦魁在内的十余名被申请人名下代价合计1500万元的工业。

　　另据案号为（2021）冀0903民初4435号文件表现，石家庄淼海鑫祥商贸有限公司因借钱条约纠纷，将包括璟铭商贸、陈锦魁等在内的十余名被告告上了法庭。2022年12月尾，沧州市运河区人民法院对该案件做出一审判断，判令璟铭商贸送还借钱本金1400万元以及利钱18.12万元，判令陈锦魁等11个担保工钱上述债务包袱连带清偿责任。个中，相干上诉人已就该案提起上诉，尚在审理进程中。

　　综上来看，陈锦魁不单存在巨额欠债，并且还涉及其他债务纠纷，一旦其资金链出了题目，不解除锦艺新材受到连累的也许。

　　更要害的是，锦艺新材自身策划“回血”手段较差，2019年至2022年上半年（以下简称“陈诉期”），其策划勾当发生的现金流量净额常年为负数，金额别离为-3424.64万元、-2490.41万元、-1673.63万元、-2676.72万元。于是，锦艺新材不得不大量向银行借钱，而这就少不了实控人陈锦魁的包管。据招股书表现，陈锦魁作为包管方，为锦艺新材包管的债务最高余额合计高出4亿元，假如算上陈锦魁小我私人独资的广州锦族，则合计包管金额达5.86亿元。

　　上述环境意味着，若实控人陈锦魁后续难以送还巨额债务，导致小我私人资信呈现题目，恐将影响锦艺新材的融资手段，进而对公司的出产及策划发生倒霉影响。

　　另外，倘若实控人陈锦魁债务到期无力送还，其是否会从锦艺新材抽调资金也同样令人忧虑。要知道，锦艺新材的财政内节制度并不完美，据招股书表现，2019年，陈锦魁旗下的重庆锦艺向锦艺新材转让其存量单据合计505.01万元。上述单据买卖营业属于无真实买卖营业配景的营业，不切合《单据法》第十条“单据的签发、取得和转让，该当遵循厚道名誉的原则，具有真实的买卖营业相关和债权债务相关”的划定。这也表白锦艺新材财政内控存在裂痕，需防御着实控人日后从公司拆借资金，用于送还小我私人债务的风险。

　　公司体量如故偏小

　　红利手段有待进步

　　创立于2017年的锦艺新材是一家从事无机非金属粉体原料研发、出产和贩卖公司。陈诉期内，着实现的业务收入金额别离为1.44亿元、2.12亿元、3.25亿元、2.09亿元，2020年、2021年，同比增速别离为47.16%、53.61%。同期，着实现的净利润金额别离为-212.69万元、485.77万元、3473.23万元、2966.24万元，2020年、2021年，同比增速别离为328.40%、614.99%，由此不丢脸出锦艺新材生长速率惊人。

　　然而，从收入局限来看，锦艺新材今朝的体量在行业内如故较小。其在招股书中将联瑞新材、壹石通、天马新材、国瓷原料、雅克科技作为可比公司，个中，2021年，其营收局限仅高于天马新材的2.08亿元，而像雅克科技、国瓷原料昔时的业务收入别离高达37.82亿元、31.62亿元。

　　在产物方面，锦艺新材还存在产物布局较为单一的题目。据招股书表现，其焦点产物为电子信息成果原料，陈诉期内，该产物收入占主营营业收入比重别离为91.54%、86.01%、78.54%、74.17%，占比颇高。固然其还存在导热散热成果原料及涂料成果原料的产物线，但前述两产物的收入孝顺今朝较低。另外，其研发的新品其他新兴成果原料产物，陈诉期内，实现的毛利额别离为-35.19万元、-383.62万元、-16.13万元、-111.73万元，今朝还处在“亏本赚吆喝”的阶段。

　　从红利手段指标来看，陈诉期内，锦艺新材的毛利率别离为42.61%、31.84%、33.21%、30.76%，而前述偕行业可比公司的毛利率均值别离为42.03%、38.43%、38.72%、36.09%。可见，除2019年外，其各期毛利率明明低于偕行业公司均值。

　　还值得留意的是，2022年上半年，锦艺新材毛利率较上年下滑了2.45个百分点，这或与其原原料价值的广泛上涨有关。

　　数据表现，当期，其原原料氧化铝、改性剂、碎玻璃片的采购单价别离上涨了25.72%、13.05%、16.78%，涨幅较大。另外有机硅球、玻璃熔块、熔融石英的采购单价涨幅略低，别离上涨了4.50%、0.82%、5.75%。而锦艺新材的客户齐集度偏高，陈诉期内其第一大客户均为上市公司台光电子，另外，其大客户还包罗比亚迪供给链公司等，锦艺新材生怕难以将上游原原料涨价压力完全传导至这些下流大客户。

　　购置“资不抵债”公司缘故起因待解

　　标的业绩不佳 商誉存减值隐患