沪深北交易所“接棒”企业债发审职责一周年 助力重大项目建设“加速跑”

　　本报记者 田 鹏 毛艺融

　　10月23日，沪深北买卖营业所“接棒”企颐魅债券发审职责满一周年。

　　一年来，企颐魅债券在考核法则和禁锢尺度上慢慢向公司债券靠拢，敦促我国债券市场化程度进一步晋升。在“资金随着项目走”原则下，企颐魅债券在支持国度重大计谋、重大项目建树方面施展着起劲浸染，更甜头究竟体经济高质量成长。

　　“将来，跟着市场竞争的加剧和刊行流程的优化，企业刊行债券的本钱有望进一步低落，从而吸引更多企业通过刊行债券举办融资。同时，企颐魅债的刊行目标将越发多元化，不只用于增补活动资金，还也许用于特定项目标投资和扩张。”中国银行研究院研究员叶银丹在接管《证券日报》记者采访时暗示。

　　市场化特性愈发光鲜

　　因为汗青成长缘故起因，我国名誉债券市场曾经验相对支解的状态，差异品种的债券由差异部分认真禁锢。而跟着我国金融市场的不绝完美成长，债券市场多机构禁锢的破绽逐渐显暴露来，出格是差异的刊行考核尺度，在差异水平上弱化了投资者的投资起劲性，扭曲了债券市场价值发明成果。

　　在此配景下，我国开启成立同一打点和和谐成长债券市场的起劲实行，个中企颐魅债券刊行考核职责划转是重要构成部门。相干事变于2023年历经半年安稳过渡，在同年10月23日9时起，正式交由沪深北买卖营业所“接棒”发审职责。

　　在将企颐魅债券纳入公司债券打点系统的这一年中，二者在考核法则和禁锢尺度上慢慢趋向同一，敦促企颐魅债券市场化特性愈发现显。出格是本年以来，企颐魅债券刊行限期明明收缩，刊行主体级别大幅晋升。

　　据Wind资讯数据统计，制止10月22日，年内共有131只企颐魅债券上市（以上市日统计，下同）。个中，刊行限期低于5年期（含5年期）的有34只，占比25.95%，相较于客岁同期的16.87%，上升9.08个百分点。

　　“已往，企颐魅债券凡是以较长的限期为主，如7年或10年的恒久限。在新禁锢模式下，跟着市场化特性的加强，整体刊行限期开始收缩。”叶银丹暗示，这一变革反应出市场对活动性和资金行使服从的更高要求。短期内，投资者也许更倾向于选择活动性更强、风险相对可控的短期产物，因而企颐魅债券整体刊行限期降落。

　　究其缘故起因，与刊行人范例的变革有关。中证鹏元研究成长部资深研究员史晓姗对《证券日报》记者暗示，已往，企颐魅债券恒久由中初级别主体刊行，遵循“恒久+提前还本付息”的模式，缓解刊行人到期兑付压力。跟着刊行人名誉天资的晋升，选择短期产物，更为机动，能低落付息本钱，是市场化的选择。

　　数据表现，本年上市的131只企颐魅债券的刊行主体中，评级在AAA的有34家，占比达25.95%，而客岁同期为19.72%。

　　处究竟体经济结果突出

　　沪深北买卖营业所“接棒”企颐魅债券发审职责后，同一的禁锢机构加快了以市场为导向、体系全面、条理清楚的注册制法则系统的构建，进而镌汰了多头禁锢下差异刊行审批尺度所带来的体系性风险，更好施展债券市场的直接融资成果。

　　数据表现，自企颐魅债券发审职责划转后，制止10月22日，共计有163只企颐魅债券上市，涉及召募资金合计达1199.54亿元。从存量项目来看，制止10月22日，沪深北买卖营业所合计另有685只企颐魅债券待上市（项目处于已受理、已注册、已申报、受理反馈待复原），涉及拟召募资金合计达10908.36亿元。

　　从企颐魅债券召募资金用途来看，据不完全统计，发审职责划转后刊行的企颐魅债中，召募资金用途包括种种项目建树的企颐魅债刊行数目占比在八成以上，凸显了企颐魅债支持国度重大计谋、重大项目建树的浸染。

　　譬喻，客岁12月份，西安经发团体有限责任公司2023年面向专业投资者果真刊行企颐魅债券（第一期）在上海证券买卖营业所乐成簿记刊行，召募资金16亿元。据悉，该单项目是企颐魅债平移后，买卖营业所债券市场首单用于城中村改革规模的企颐魅债券，是支持房地产“三大工程”建树的又一单落地债券项目。

　　该公司相干认真人暗示，此次刊行的债券继承施展企颐魅债券“资金随着项目走”的上风特点，召募资金将首要用于城中村改革安放房建树，首要为被征迁住民提供回迁安放房。此举既是集约操作土地，促进都市康健成长的精采树模，也能有用保障回迁住民的根基栖身需求，出力改进都市面孔，助力敦促成立房地产行业新成长模式。

　　从企颐魅债券创新品种“阵营”逐渐壮大，亦可看出其在处究竟体经济方面的突出结果。数据表现，制止今朝，年内刊行的企颐魅债券创新品种已涵盖绿色企颐魅债券、都市停车场建树专项债券、双创孵化专项债券、农村财富融合成长专项债券和小微企业增信荟萃债券等范例。

　　以绿色企颐魅债券为例，上述163只企颐魅债券中，包括9只绿色企颐魅债券，涉及召募资金总额达78.90亿元。个中，厦门轨道建树成长团体有限公司2024年面向专业投资者果真刊行绿色企颐魅债券（第二期）以20亿元的打算召募资金总额位列榜首。该债券召募资金在扣除刊行用度后，将7.5亿元用于增补营运资金，12.5亿元用于厦门市轨道交通项目建树。

　　“企颐魅债券的浸染，并非给以企业一般活动性资金支持，而是对重点项目标资金支持。”史晓姗暗示，今朝，企颐魅债券定位处事于国度重大计谋项目，明晰用于项目建树必要，即为处所新增项目建树提供不变资金支持。企颐魅债的刊行局限也取决于处所项目建树需求，因而自然具备了防御太过融资的机制。

　　助推债券市场高质量成长

　　当下，我国债券市场正由“量的扩张”转向“量质并重”的成长新阶段。企颐魅债券刊行考核权的划转，进一步优化了我国债券市场情形，敦促债券市场高质量成长。

　　个中，跟着企颐魅债券纳入公司债券打点系统不绝走深走实，禁锢对相干项目信息披露要求越发细化。《证券日报》记者梳理获禁锢反馈的项目环境发明，禁锢部分对企颐魅债券召募资金用途越发存眷，而且对发借主体的红利手段、资产布局、现金流等方面举办重点问询。

　　究其缘故起因，东方金诚研究成长部执行总监于丽峰对《证券日报》记者暗示，一方面，要担保企颐魅债召募资金真正用于国度及处所重大计谋支持的重大项目建树，进步债券市场召募资金支持实体经济的服从；另一方面，从债券还本付息的角度看，更存眷企颐魅债募投项目收益可否包围债券的融资本钱、项目现金流与偿债现金流可否匹配等，督促刊行人进步项目收益信息披露质量，防御名誉风险。

　　“禁锢机构通过对企颐魅债融资的严酷把控，引导资金流向实体经济和创新规模，有助于促进经济布局转型进级，进步资源设置服从。”叶银丹暗示，跟着考核尺度的进步，名誉评级成为企业可否乐成刊行债券的重要依据，高名誉评级不只可以或许辅佐企业得到更低的融资本钱，还能晋升其市场形象。因此，企业必要越发重视自身的财政打点和信息披露，以进步名誉评级，从而顺遂发债融资。