三季度营收净利双增长，上海家化冲次百亿目标

　　10月24日晚间，上海家化（600315.SH）披露了2019年度三季报。

　　数据显示，公司2019年1-9月，实现营业收入57.35亿元，同比增长5.8%；实现净利润5.4亿元，同比增长19 %；实现扣非净利润3.79亿元，同比增长2%。

　　上海家化主要运营的品牌有11个，包括六神、佰草集、双妹、汤美星、美加净、启初、玉泽等。作为业绩贡献主力军，佰草集和六神始终是市场关注的焦点。

　　上海家化在财报发布后的电话沟通会议上表示，旗下主要品牌佰草集进行新品上市的推广工作，今年以来品牌持续优化升级落地，已经完成阶段性的目标。六神增速放缓，小个位数增长，各渠道协调有待改善。

　　家化公司方面称，佰草集上半年主推冻干面膜作为引流爆品，下半年开始主推升级后的太极日月精华，1～9月销售增速基本持平，预计佰草集全年销售增速有望呈现近年调整以来向上的拐点；但同时，品牌升级工作也还将持续一段时间，公司层面更为看重长期可持续的发展。

　　而另外一个该公司内体量最大的品牌——六神，在第三季度中，增速有所放缓。家化公司方面称，六神增速是小个位数增长，主要原因是今天夏季六神促销区域的气温同比偏低，夏季的产品销售受到影响，另外在花露水之外重点拓展的沐浴乳，这一品类市场竞争激烈。

　　第一财经记者留意到，上海家化首次公开了佰草集、六神、汤美星及高夫这四个品牌突破十亿零售额的规模。公司方面表示，旗下另外两个高成长的品牌，玉泽和启初，未来一到两年内也有望进入“十亿品牌俱乐部”。

　　不久前在美加净护手霜30周年庆暨大师香氛润手霜系列发布会上，上海家化董事长兼首席执行官张东方对包括第一财经在内的媒体表示，家化要往百亿规模冲刺，时间多久则是要看品牌表现以及品牌中矩阵式的梯队何时实现。目前，家化的品牌矩阵中尚有空缺，还需要再填一些品牌。或是收购，或是自创。未来家化要有10到20个品牌销售才能冲次百亿目标。

　　在电话沟通会上，上海家化相关负责人指出，上海家化的百亿目标规划，主要会针对高端美妆、彩妆、美妆护理、护发方面，公司会持续的向这些品类发力。

　　当前，上海家化正面临竞争日益激烈的挑战。

　　在三季度业绩报告发布前的10月23日上海家化盘中最高价达37.56元/股，股价创近一年新高。但截至10月24日收盘，上海家化最新股价下跌1.46%，至35.18元/股，总市值为236.1亿元。而丸美股份（603983.SH）和珀莱雅（603605.SH）的股价分别66.56元/股、85.92元/股。

　　华泰证劵研报指出，市场认为在中高端化妆品市场，本土品牌与外资品牌相比缺乏竞争优势。佰草集品牌形象和渠道结构老化，难以适应当前的行业变化趋势。职业经理人机制下，管理层动力不充足，难以适应当前激烈的市场竞争。华泰证劵方面则看好上海家化较早实现全渠道网络布局，过去因组织架构、治理方面原因，导致电商渠道资源投入不足，随着明星单品战略持续推进，线上运营能力持续提升，未来销售渠道结构有望不断优化，带动收入增长加速。