清流|复星系危机：保险资金输血风险几何？(2)

　　此次被穆迪列入评级下调不雅 察名单的，是复星系的港股上市平台复星国际（英文名称Fosun International Ltd）。复星国际由复星控股（英文名Fosun Holdings Ltd）持股72.66%，复星控股则由复星国际控股（英文名Fosun International Holdings Ltd）全资持有。连续追溯下去，复星国际控股由郭广昌持有85.29%股权、汪群斌持有14.71%，这家公司也是整个复星系对外投资的顶层公司。

　　2015年，复星国际控股开端 购入新华保险（01336.HK）股份，到2020年持股比例为5.67%并维持至今。同样在2015年，新华保险则斥资近5亿元购入复星系医药上市公司——复星医药（600196.SH）1.12%股权，到2018年退出后者前十大股东列表。

　　而从2018年开端 ，复星系开端 从新华保险获得大量 的资金支持。

　　2018年，新华保险及其资产治理 公司，与复星系多家公司签订框架协议。其中，新华保险与复星医药、复星国际、复地团体 、复星高科的债券生意业务 金额上限分手 为1亿元、3亿元、3亿元、4亿元；与复星医药、豫园股份的股票生意业务 金额上限分手 为5亿元及1亿元；与复星旗下的德邦基金的基金生意业务 金额上限为3亿元；投资复星创富担负 普通合股 人或者治理 人的私募股权基金金额上限为1.5亿元；投资Fosun CMF、Fosun Investment担负 普通合股 人或者治理 人的私募股权基金金额上限合计为3.5亿元，以上合计投资上限为25亿元。与此同时，复星系的永安财险购买 新华保险资产治理 公司提议 设立的债权投资筹划 等金融产品 金额上限为5亿元。

　　清流工作室统计，到2022年一季度，新华保险向复星系的投资余额跨越 30亿元。其中，向上海复地投资治理 有限公司投资余额为11.34亿元，向上海复星高科技(团体 )有限公司的投资余额为16.51亿元，对复地团体 、复星医药、豫园股份余额也跨越 1亿元。

　　具体而言，复星旗下公司宣布 的地产类信托，不少额度由这些复星参股或控股的保险公司认购。

　　2019年8月，复地团体 旗下公司宣布 一只中信信托-聚鑫71号复地投资贷款聚拢 伙 金信托筹划 ，总募集金额30亿元，仅新华保险就购买 不跨越 15亿元。该信托筹划 资金用于向复地团体 旗下的复地投资发放信托贷款，最终用于清偿 复地团体 的股东复星高科对复地投资的乞贷 。在其时 的通知布告 中，新华保险称使用的资金为“委托资金”。

　　聚鑫71号信托筹划 剩余的额度，部分 则由复星系的另一家保险公司复星健康保险购买 ，该保险公司购买 了聚鑫71号信托5千万元的额度。资料现实，复星健康保险由多家公司配合 持股，复星国际全资孙公司上海复星家当 投资有限公司作为第一大股东持股20%，第二大股东广东宜华房地产开拓有限公司持股19.5%。

　　依照 2019年9月宣布 的通知布告 ，聚鑫71号自签署各方签字盖印 起生效，各期资金实际起息日以受托人实际提款日为准，期限为2+1年。

　　清流工作室觉察，复星健康保险还购买 了复星系另外三只融资产品 。

　　2020年12月，复星健康保险斥资1.2亿元投向“民生通惠-苏州星浩不动产债权投资筹划 ”，该债权投资筹划 总募集资金不跨越 5亿元，立案 时间为2020年10月10日，期限为3+2年。

　　融资人苏州星浩房地产成长 有限公司（下称“星浩地产”）是豫园股份的全资子公司，募集资金用于取得编号为“苏地2012-G-74(4)号”地块的土地使用权。而中兴 健康保险截至2019年底的总资产19.72亿元，上季末净资产6.35亿元，这笔1.2亿元的投资并不是小数目。

　　但清流工作室觉察，星浩地产频频陷入与建筑商的胶葛 中。仅本年 上半年，星浩地产因工程施工合同胶葛 ，被中建三局扶植 公司、苏州第一建筑团体 有限公司告上法庭。截至2020年末，星浩地产资产总额18.84亿元，净资产2.21亿元，2020年度营业收入3.92亿元，净利润吃亏 323.86万元。

　　2020年4月，复星健康保险还购买 “2020年中诚信托汉江1号聚拢 伙 金信托筹划 ”共计8000万元。汉江1号信托的发行 人是武汉复智房地产开拓有限公司（下称“复智地产”），募集资金25.99亿元，期限为2+1年，资金用于武汉复智A2地块商办物业项目。

　　此外，复星健康保险于2020年6月29日投资亚特01A（168006.SH，德邦海通-复星旅文-三亚亚特兰蒂斯资产支持专项筹划 优先级证券）约2527万元。同时，复星系的另一家保险公司复星保德信寿险公司，也购买 该证券共计7500万元。复星保德信寿险公司是由复星系与一家美国保险公司合伙 设立的保险公司。复星保德信寿险也购买 了前述中诚信托汉江1号，购买 额度为1.19亿元。

　　时间再往前，复星投资的另一家财险公司也耐久 为其输血，但目前根本 已退出。

　　资料显示，上海中兴 工业技巧 成长 有限公司及上海复星家当 投资有限公司合计持有永安财险19.93%股权，位列第三大股东。2015年，永安财险斥资5亿元购买 “上信-复地团体 信托贷款聚拢 伙 金信托筹划 ”，该产品 为5年期，年化收益率为7.21%。2014年，永安财险分手 购入“太平洋资管－复地团体 债权投资筹划 ”及“安全财富-丰华57号聚拢 伙 金信托筹划 ”共计6.74亿元。

　　同一年，复星旗下的南钢股份巨亏6.03亿元，其股票面临退市风险，接洽 关系 的“11南钢债”也可能被暂停生意业务 ，因此价格 大跌。永安财险在88.7元以下抄底南钢债券共计2.5亿元，后南钢债券实现本息兑付。