上美集团再冲港股IPO：“钞能力”带火韩束和一叶子 上半年营收锐减31%

　　中国网科技11月7日讯(记者 李婷)克日，上海上美扮装品股份有限公司(下称“上美团体”)递交更新后的招股书，拟香港主板IPO上市，摩根大通、中金公司和中信证券接受其联席保荐人。

　　上美团体旗下的美妆品牌韩束和一叶子广为人知，二者曾频仍呈此刻电视荧幕上。梳理公司成长过程，上美团体自2002年10月创立上海黎姿扮装品有限公司以来，20年间险些没有错过任何一场营销盛宴，麋集登岸电视购物频道、蹭韩流、重金礼聘代言人、冠名热播节目、铺天盖地地痛蚨枫告，跨界微商，现在频仍做客电商直播间，借势国潮文化。

　　招股书数据表现，上美团体的营销用度险些占到当期业绩的一半，近3年半以来总共砸下告白费高出50亿元。与复杂的营销支出对比，公司的利润程度较低，本年上半年仅录得利润6280万元，净利率5%。在“烧钱”换局限的模式下，上美团体十分渴求资金。

　　砸重金冠名请代言，“钞手段”收割流量

　　创立二十年来，上美团体始终在追赶营销潮水：砸钱买流量，打响知名度。追溯上美团体的营销推广过程，可以看到中国品牌营销变迁史的影子。

　　公司在品牌打造上醉翁之意，蹭韩流式定名让不少人误觉得韩束是韩国品牌。2005年上美团体乃至还创立韩国韩束株式会社有限公司。

　　紧接着，韩束进入了激进的扩张期间，狂砸电视购物频道获取第一桶金，在江苏好享购、湖南快乐购、浙江好易购等30多家电视购物频道中几回表态。首创人吕义雄在2013年接管媒体采访时暗示，2011年韩束占到整个扮装品市场的38%。

　　初尝长处后，韩束的营销大战打得愈发激烈，开启明星代言模式，通过赞助、冠名、投放硬广等方法傍身综艺影视。2009年约请了韩国当红影视明星崔智友代言，彼时崔智友持续主演了电视剧《瑰丽的日子》《冬季恋歌》《天堂的路线》，风靡亚洲。

　　真正让韩束一炮而红的是成为热播综艺的“标王”。2014年和2015年，韩束别离斥资2.4亿元和5亿元冠名《非诚勿扰》，巨额告白费革新了中国电视史记录。紧接着韩束成为《格式姐姐》《蒙面歌王》座上宾，押宝爆火电视剧《上阳赋》《赘婿》《安家》和《三十罢了》等。

　　吕义雄曾直言：“打告白，不必然能做制品牌，但不打告白就很难做制品牌。”他以为电视告白低于1.5亿元就不要打了，打了也出不了什么声响。

　　在明星代言方面韩束也脱手阔绰，制止2015年，韩束已经签约了林志玲、郭采洁、鹿晗、谢霆锋、杨颖等顶流明星代言。

　　韩束猛砸告白高抬高打的打法复刻在了一叶子品牌上，后者冠名综艺节目《火星谍报局》《嫡之子》《这就是街舞》，并植入电视剧《三生三世十里桃花》《赘婿》等。

　　在贩卖渠道拓展上也揭示了上美团体借势的手段。2014年9月韩束开辟了红极一时的微商渠道，宣称成长了10万人的微商署理团队，时任韩束微商CEO陈育新透露创下“40天贩卖一个亿”的业绩，因此韩束一度被冠以日化行业“第一微商”的称谓。2015年微商深陷传销质疑而被迫熄火，韩束紧张撤掉微商奇迹部。在本次披露的招股书中，对付韩束的微商撒播只字未提。

　　上美团体的“钞手段”并非百战百胜。上美团体的代表作是韩束和一叶子，赤色小象是最近几年力捧的母婴品牌，三者合计孝顺高出90%的收入。梳理上美团体的成长过程，其曾试水其他品牌遭遇折戟，被迫转变策划计谋。

　　2010年前后，上美团体拥有韩束、一叶子、黎姿和肌漾四大品牌，2012年上美团体开始紧缩计谋，聚焦品牌和品类，齐集火力猛推韩束“红BB霜”，其后成为明星产物。

　　近几年再次将计谋转向多品牌运营，拓宽产物品类。上美团体曾经试探彩妆品营业吃亏了1.1亿元，直到2018年底抉择该营业营运，专注开拓护肤及母婴产物。

　　2019年推出敏感肌护肤品牌“高肌能”和孕肌照顾护士品牌“安弥儿”，2021年洗护品牌“极方”面世。本年5月继承开拓了婴童敏感肌的功能护肤品牌“一页”，6月推出敏感肌护肤品牌“安敏优”。但这些品牌激起的水花并不大。

　　营收净利暴降31%，突击派息落井下石

　　重金投入营销狂刷品牌存在感的另一面，上美团体财政承担极重。2019年至2022年上半年，上美团体的贩卖及分销开支别离为13.2亿元、15.4亿元、15.7亿元、6.1亿元，别离占收入的46%、45%、43%、43%及48%。与之形成光鲜比拟的是占比极低的研发本钱，陈诉期内别离占收入的3%、2%、3%及4%。

　　大力大举营销并未给上美团体带来不变一连的业绩增添。

　　2019年至2021年，上美团体别离实现年度营收28.7亿元、33.8亿元、36.2亿元，2020年和2021年的营收同比增添率从18%跌落至7%。2022年上半年业绩急转直下，期内录得收入12.6亿元，同比锐减31%。上美团体表明称，首要因为COVID-19对在上海的出产及交付的影响引致。

　　2019年至2021年公司年度利润别离为5940万元、2亿元和3.4亿元，本年上半年录得利润6280万元，同比暴降64%。在对应陈诉期内，公司的净利率保持在低位运行，别离为2%、6%、9%和5%。

　　招股书袒露了更多风险。陈诉期内，上美团体的存货周转天数从188.8天增进至259.7天。2019年、2020年、2021年和2022年上半年别离录得存货减值及报废6980万元、5780万元、6690万元和2150万元。

　　财政数据反应出上美团面子对的资金压力越来越大。2020年至2022年6月，现金及现金等价物一连镌汰。公司表明称，2021年首要因为送还银行贷款2.9亿元发生融资勾当现金流出。制止本年6月30日，公司现金及现金等价物为1.2亿元，低于2021年年底的数值。

　　资产欠债比率经验大幅降落后又呈现反弹。2020年、2021年及20221年上半年资产欠债比率别离为93%、30%和54%。

　　现金流不丰裕，上美团体却在2022年4月股东大会上向全体股东宣派现金股息2亿元。其先后已于2022年5月、2022年6月、2022年7月及2022年8月累计派付现金股息9760万元，剩余部门估量将于公司上市前完成派付。

　　对赌失败回购股份，成本是蜜糖也是砒霜

　　上美团体通过“烧钱”营销换局限，但利润远远不敷以包围营销用度，必要绵绵不断的外部资金来支撑运营。公司曾得到知名成本和大佬站台支持，但也为此支付了价钱。

　　2015年，上美对外公布得到4亿元融资。宣传照表现，曾任中信成本高级董事总司理曾之杰、联新成本首创合资人曲列峰，以及上海家化前董事长、希美成本葛文耀出席了上美团体融资宣布会。

　　招股书披露的信息表现，白沙昌盛(香港)投资有限公司(下称“白沙昌盛”，现已注销)业内展望是中信成本部属公司，其以2500万美元认购4.66%股权，上海联毅投入8000万元得到2.42%股权，上海希美投资中心(有限合资)(下称“希美投资”)注资7000万元持股2.12%。

　　吕义雄器量壮志宏愿，同年将韩束更名为上美团体，并放出豪言打算于2018年完成上市。