全球市场波动加剧 港股独立行情彰显中国资产韧性

　　隔夜美股遭遇重挫后，港股市场2月26日走出独立上涨行情。恒生指数放量飙升3.27%，恒生科技指数以4.47%的涨幅领跑亚太市场，南向资金单日净买入超百亿港元。

　　动静面上，香港特区当局宣布最新财务预算案，公布10亿港元加码人工智能研发。业内人士暗示，跟着AI财富革命与斲丧清醒形成共振，港股市场估值中枢有望在业绩预期上修与资金一连流入中实现体系性抬升。

　　恒生科技指数创阶段性新高

　　2月26日，港股市场三大指数集团高开，午盘恒生指数涨幅扩大至2.54%。Wind数据表现，制止当天收盘，恒生指数涨3.27%，恒生中国企业指数涨3.46%，恒生科技涨4.47%。南向资金一连加码，单日净买入103.99亿港元，2月以来累计净买入超1160亿港元。

　　详细来看，科技板块领涨，恒生科技指数盘中一度涨逾5%，创下2021年12月以来新高。美团、京东别离上涨9.84%、8.45%，阿里巴巴、腾讯控股等权重股上行。动静面上，香港特区当局财务司司长陈茂波宣布《二○二五至二六财务年度当局财务预算案》，并公布预留10亿港元创立香港人工智能研发院。

　　“在‘AI+’财富链发作的配景下，港股市场正从‘盈利牛’迈向‘AI牛’。”长江证券首席计策说明师戴清以为，跟着AI财富名堂改变，拥有较多AI应用和底层技能的港股科技公司或迎来财富生命周期的“第二春”，从代价股从头蜕变为生长股，业绩兑现或者必要一些时刻，但估值重构已经呈现。

　　除科技板块外，斲丧板块示意同样强劲。2月26日，港股斲丧ETF涨幅达5.8%，奈雪的茶暴涨逾33%，百威亚太涨超10%。与此同时，钢铁股、非银金融股等也泛起上涨态势，钢铁板块内，中国东方团体涨逾40%，威华达控股涨逾20%；非银金融板块内，中金公司涨逾19%，中国银河涨逾17%。

　　短期扰动不改反转行情

　　近期，港股外围市场不乏扰动。美国宣布“美国第一”投资政策备忘录、关税加征一连推进、微软僵持超800亿美元成本支出等身分攻击隔夜外洋投资者情感。另外，MSCI季度调解将于2月尾落地，恒生系列指数因素股权重将于3月7日再均衡。

　　对此，中信证券暗示，即便有短期变乱性扰动，在AI叙事一连催化、企业根基面预期上修、环球资金轮动的配景下，港股市场仍将连续2024年以来的反转行情。美国投资政策备忘录并不会对环球资金投资中国企业发生实质性的影响。一方面，港股企业来自美国的收入占比已在2023年降至1.7%，对根基面影响有限；而指数层面的再均衡也仅有短期的影响。另一方面，年头以来南向资金日均净买入港股68亿港元，在近期美国经济根基面已呈现走弱迹象下，外洋资金在中恒久维度有望连续流入趋势。

　　另外，在此轮上涨后，当前恒生指数和恒生科技指数的动态PE仅处于汗青45%和31%的分位数，叠加业绩预期的上修和卖空占比维持高位，港股市场安详边际如故充实。

　　瞻望港股市场将来走势，交银国际计策团队以为，恒生指数下一轮上涨也许必要一连的催化剂和根基面叙事的验证。其说明称，港股市场近一轮上涨多由南向资金及短线被动资金所敦促，长线主动资金流入尚不明明。从当前的叙事逻辑来看，长线资金一连流入还必要看到更为清朗的红利远景：一是技能一连前进，包罗开源模子的进化进级和AI应用一连向财富纵深推进；二是内陆AI生态恒久增添趋势起源验证和更清楚化的贸易逻辑；三是宏观叙事节拍相共同，即增量经济政策落地带来需求端进一步改进。