首创证券去年投行收入大降61%：IPO储备项目“啃老本” 保代流失近四成(2)

　　光大证券研究认为：从收益率来看，自营业务去偏向 化，将降落市场波动风险。与美国证券行业“生意业务 和投资收益”中大部分 是做市生意业务 带来的价差收入，且通过对冲锁定风险，风险和波动性相对较低不合 ，我国证券行业的自营风险散口相对较大，虽然固收类占比约在八成以上，但各品种投资收益率波动均较大。自营业务给券商业绩带来较大的不确定性。预计后续整个行业，通过对冲手段掌握 风险敞口、拓展低风险资金使用渠道是重要趋势。