招商证券：自营承压 拖累业绩 经纪业务韧性强

　　前三季度，招商证券业绩孝顺占较量高的自营营业示意不佳，大幅拖累业绩增添；亏得经纪营业韧性强、基金打点妥当，但在四序度高基数下，招商证券业绩仍有较大的下滑压力。 

　　本刊特约作者方斐/文 

　　10月28日，招商证券宣布2022 年三季报，前三季度实现业务收入153亿元，同比降落29.8%；实现归母净利润62.8亿元，同比降落26.1%。三季度单季实现业务收入46.8 亿元，同比降落37.1%，环比降落32.4%；实现归母净利润19.9亿元，同比降落27.7%，环比降落28.8%。 

　　自营收入下滑明明 

　　总体来看，招商证券业绩整体切合预期，经纪营业、自营营业孝顺占比高。前三季度年化加权ROE为7.83%，较2021年降落3.69个百分点，期末杠杆率为4.3 倍。公司前三季度经纪、投行、资管、名誉、自营营业净收入别离为49.7 亿元、10.9 亿元、6.3 亿元、9 亿元、45.7亿元，同比别离降落17.2%、13.5%、15.2%、39.2%、37.9%，收入占比（剔除其他营业收入）别离为40.9%、9.0%、5.2%、7.4%、37.6%。 

　　经纪营业韧性较强，名誉营业短期承压。前三季度，沪深两市日均股票成交额为9153亿元，同比降落33.7%。受市场活泼度降落的影响，招商证券三季度单季实现经纪营业收入16.8亿元，同比下滑32.5%。公司三季度单季实现利钱净收入5.3亿元，同比增添30.4%，年头至今融出资金局限同比下滑15.3%至836.2亿元。 

　　自营收益拖累业绩，投行项目储蓄富裕。招商证券三季度单季实现自营营业收入15.1亿元，同比下滑27.5%；期末公司金融资产局限为3034亿元，较2021年尾降落1.6%，前三季度，招商证券自营年化投资收益率为2%。 

　　前三季度，公司IPO募资总额为96.8亿元，同比降落38.4%，市占率降落1.92个百分点至2.21%；债券刊行募资总额为2358.4亿元，同比降落26.2%，市占率降落1.01个百分点至2.87%。固然前三季度股债承销局限有所回落，但制止10月28日，招商证券仍有87家IPO储蓄项目，位列市场第六。 

　　基金打点营业妥当 

　　前三季度，招商证券实现业务收入152.98亿元，同比降落29.77%；实现归母净利润62.8亿元，同比降落26.12%。三季度单季实现业务收入46.77亿元，同比降落37.14%；实现归母净利润19.92亿元，同比降落27.71%。不外，在四序度高基数下，招商证券业绩仍有较大的下滑压力。 

　　前三季度，招商证券实现年化ROE为7.83%，较2021年同期的11.29%下滑3.47个百分点。前三季度，公司经纪、自营、直投、投行、利钱、资管营业收入占比（剔除其他营业收入）别离为41%、38%、10%、9%、7%、5%。个中经纪占比同比被动晋升8个百分点。 

　　值得存眷的是，招商证券自营营业缩水明明，一连承压，旗下基金公司助直投收入保持妥当，经纪收入同比降幅明显扩大。 

　　前三季度，招商证券实现自营收入45.66亿元，同比降落37.90%，制止三季度末，公司金融投资资产局限为3033.87亿元，较年头下滑1.64%。估量受益于旗下博时基金、招商基金两大公募基金的妥当示意，公司前三季实现直投收入12.64亿元，同比降落2.15%，是公司前三季度示意最好的板块。 

　　受三季度市场活泼度快速冷却的拖累，前三季度，招商证券实现经纪营业收入49.69亿元，同比降落17.22%，降幅明显扩大。公司前三季实现资管收入6.31亿元，同比降落15.21%。 

　　股债承销份额下滑明明，利钱净收入明显下滑。前三季度，招商证券实现投行营业收入10.9亿元，同比降落13.48%。前三季度，公司股债承销局限为2665.90亿元，同比降落26.19%；市占率为2.86%，同比降落0.97个百分点；个中，IPO局限为96.79亿元，市占率为2.21%，同比降落1.92个百分点。前三季度，公司实现利钱净收入9亿元，同比降落39.15%。 

　　制止三季度末，招商证券融出资金余额达836.17亿元，较年头下滑15.27%，两融营业的疲软首要是市场风险偏好下滑所致，使得利钱收入同比下滑6.29%至79.79亿元。