江淮汽车：第三季度盈利全交了罚款

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　　对于江淮汽车来说，第三季度的努力相当于是在为排放造假罚款买单。

　　10月16日，江淮汽车发布了2019年前三季度业绩预告。预告显示，2019年1-9月，江淮汽车预计实现归属于上市公司的净利润为1.24亿元，比上年同期增加7,600万元，同比增长159%；预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-8,000万元，比上年同期将增加7.46亿元。

　　江淮汽车在预告中称，本期业绩预增主要是因为报告期内，公司通过产品结构调整及成本管控，提升了盈利能力，使得主营业务毛利增加约7.8亿元。另外，合营企业的投资收益较去年同期也增加了7,700万元。

　　从这份预告的表面数据看，相比于去年，江淮汽车今年前三季度的业绩确实处于增长状态，但结合江淮汽车上半年财报，青橙汽车也注意到，江淮汽车今年第三季度的盈利存在一些问题。据江淮汽车上半年财报显示，今年上半年，江淮汽车实现归属于上市公司的净利润已达1.25亿元。到了第三季度结束，这一数字预计却有所减少。查阅江淮汽车发布的公告，应该与其排放造假被罚款有关。

　　今年7月，江淮汽车发布公告称，因旗下货车排放造假，被北京市生态环境局处以了1.7亿元罚款；另9月，江淮汽车还发布公告称，因旗下房产拆迁，公司将收到政府补偿2.11亿元。就上述两个款项，青橙汽车采访江淮汽车证券部相关负责人了解到，江淮汽车第三季度业绩计入了这1.7亿元罚款，但未计入政府补偿的2.11亿元。由此来看，江淮汽车第三季度应该是盈利的，但被罚款抵消了。

　　江淮汽车是一家集商用车、乘用车及动力总成研发、制造、销售和服务于一体的综合型汽车厂商，今年1-9月实现累计销量为32.1万辆，同比下滑11.3%，其中商用车为19.4万辆，同比下滑7.2%；乘用车为12.7万辆，同比下滑16.5%。由数据可以看到，在车市整体下行的大环境下，江淮汽车的市场形势其实并不乐观，而就其如何实现产品结构调整以及成本管控，使得今年盈利增长，青橙汽车多次致电江淮汽车董秘冯梁森以及公关部人员，但均未有人接听。

　　近几年，江淮汽车业绩持续下滑，2017年，江淮汽车实现归属上市公司股东净利润4.32亿元，同比下滑62.8%；2018年实现归属上市公司股东的净利润亏损7.86亿元，同比下滑282.0%。江淮汽车今年主动进行“产品结构调整以及成本管控”，多有无奈的意味，因为，在2018年出现亏损后，今年江淮汽车如果再出现亏损，将会被列为ST股，给投资者留下“濒临退市”的不好印象。

　　对于江淮汽车今年前三季度的业绩预告，青橙汽车还注意到，江淮汽车今年前三季度收到政府的补助在大幅减少，据预告数据显示，江淮汽车前三季度收到的政府补助约为4.63亿元，较上年同期减少约5.65亿元。有媒体统计，2014年-2018年间，江淮汽车累计收到政府补贴共计87.18亿元，而期间其净利润仅为22.25亿元。因此，很难说政府补贴的减少将会对江淮汽车的发展产生何种影响，一方面，摆脱对政府补贴的依赖，江淮汽车才能实现真正的独立发展；另一方面，随着汽车市场的日益严峻，逐渐失去政府补贴的江淮汽车，盈利能力令人担忧。