豪车中国无寒冬：宝马、奔驰、雷克萨斯、沃尔沃销量集体增长

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　　用行业寒冬来形容现在的汽车市场并不为过。去年以来，全球汽车销量经历了较大幅度的下滑。不过，今年豪车市场销量意外火爆。

　　乘联会刚刚公布的数据显示，中国10月广义乘用车零售销量同比减少6%，连续4个月下降。其实，自2018年7月以来，中国汽车产销量已连续15个月同比下降，其中新能源汽车也连续3个月下降。

　　但在这样的背景下，宝马发布第三季度财报称，中国区销售势头强劲，实现第三季度盈利增长。

　　全球汽车销量持续疲弱

　　国际货币基金报告称，2018年汽车总销量下降3%，产量下降约2.4%。据惠誉的数据，汽车销量的下降可能导致全球GDP下降“高达0.2%”。汽车市场供应链很长，原材料、纺织品、化工产品和电子产品的消费量很大程度上依赖该行业。

　　全球汽车行业在2018年经历销量下滑，直到2019年三季度仍没有明显好转。

　　中国豪车销售逆势增长

　　尽管全球汽车销量低迷，但是中国豪车市场却一片火热。

　　7-9月份，在宝马德国、美国和中国这三大单一市场中，中国市场销量最高、增速也最快，共卖出 17.62 万台车、实现 14.5% 的同比增长。

　　这帮助宝马汽车业务在第三季度实现税前利润15.33亿欧元，同比增长 52.8%（前值 -28.1%）。集团层面则实现了 22.48 亿欧元税前利润，同比增长 23.4%。

　　今年第三季度，宝马集团的汽车交付量为613361辆，去年同期为592303辆，同比增长3.6%，创下了新的销售记录。其中，宝马在中国市场第三季度的销量为176232辆，去年同期为160047辆，同比增长了10.1%；前三季度的销量为526824辆，同比增长14.5%，去年同期为460200辆。

　　在整体车市下行的环境下，多数豪车品牌都表现不错。

　　公开数据显示，奔驰、雷克萨斯、沃尔沃等在前三季度中国销量都实现同比增长。

　　从全球范围来看，豪华汽车品牌也同样获得增长。

　　法拉利三季财报显示，在本季度，该公司实现利润、营收双增长。其中，税前利润为3.11亿欧元，市场预期为2.96亿欧元。第三季度营收9.15亿欧元，市场预期8.78亿欧元。

　　平均售价超过500万元的劳斯莱斯，今年上半年全球范围内交付汽车2534辆，同比大幅增长42.3%，其中SUV车型的订单已经排到了2020年一季度。

　　国内车企销量反弹

　　值得注意的是，刚刚过去的10月，多家车企总体销量明显反弹。

　　11月7日，长城汽车公布，今年10月，长城汽车销量继续保持稳健增长，共销售新车115015辆，同比增长4.48%，环比增长14.99%。1-10月，长城汽车累计销量达839128辆，较去年同期增长6.66%。

　　吉利汽车稍早之前的数据表示，该集团于2019年10月的总销量为13.018万部，较去年同期增长约1%及环比增长约14%。这是车市久违的好消息。

　　财通证券汽车行业2019年三季报也表示，销量触底回升，业绩边际改善。行业逐步走出低谷，Q3销量触底回升，上车汽车企业业绩边际向好，景气度持续改善。随着国五国六切换的负面影响逐步结束，终端需求逐渐回暖，叠加年底的销售旺季以及同期低基数的影响，汽车行业已经进入上升通道。

　　乘联会数据显示，10月 ， 乘用车厂家零售销量同比下跌3% ， 乘用车厂家批发销量同比下跌6% ，跌幅相比前几个月有所收窄，市场有所回暖。

　　中汽协月度销量连续4个月同比降幅已经逐渐收窄至个位数，由于去年下半年行业销量下滑幅度逐月扩大，今年Q4的基数压力更小，行业批发销量有望在Q4转正。

　　此外，当前车市已经连续下滑15个月，这是有史以来最久的一轮下滑，市场对救助车市的政策呼声升高，若有政策刺激，行业的复苏节奏更快、力度更强。

　　汽车行业业绩低点已过

　　国盛证券汽车季报称，汽车行业拐点已至，看好四季度重卡及乘用车龙头板块表现。从趋势看，行业三季度业绩降幅收窄明显，尽管前期政策的透支效应在三季度仍有部分体现，但行业弱复苏的业绩拐点已然确立。

　　万联证券汽车行业2019年三季度业绩综述也表达了乐观的观点，认为三季度车企业绩降幅明显收窄，汽车行业的业绩低点已过。

　　一方面，国六切换导致的消费投资因素基本消退；另一方面，行业经过周期下行加速出清，市场集中度带来的供给改善，有望带动相关上市公司业绩回升。

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