相比Cybertruck，上海工厂才是特斯拉真正的救星？

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　　特斯拉汽车新能源

　　最直观的证据是，特斯拉最新的第三季度财报一共才28页，一口气放了9页上海工厂的现场照片。

　　Model 3)悄悄进驻了中国直营门店。十天前，特斯拉刚刚获得工信部的量产许可证。十个月以前，特斯拉上海“3号超级工厂”（Gigafactory 3）才开始动工建设。

　　虽然外界都被Cybertruck的设计吸引，但实际上，正如瑞士信贷分析师Dan Levy表示，Cybertruck设计过于激进，并不具备竞争能力。对连续亏损、市值停滞不前的特斯拉来说，马斯克真正押宝的其实是上海的新工厂。最直观的证据是，特斯拉最新的第三季度财报一共才28页，一口气放了9页上海工厂的现场照片。

　　上海工厂为何如此重要？

　　美国与中国销量的冰火两重天

　　毫无疑问，特斯拉越来越依靠中国市场活着：由于在美国的税收补贴7月起减半，特斯拉第三季度在美国的营业收入同比下降39%，但中国同比增长64%。

　　不过，前些年特斯拉在中国市场并不顺风顺水，受大环境影响，关税上调、汇率变化使其在中国的售价摇摆不定，两年内调价7次。直接导致2018年在中国的营收下降约13％。

　　上海超级工厂的建设成本比美国加州的超级工厂低65%。整车的生产成本也降低了，特斯拉选择了不少国内供应商：比如人车交互方面选择均胜电子，空调零部件选择三花智控，锂电池组的供应商包括天齐锂业、赣锋锂业、亿纬锂能等。据彭博社援引知情人士消息，特斯拉甚至已经着手计划用国产的宁德时代电池替换进口的松下，电池成本也将进一步压缩。

　　摩根士丹利分析师Adam Jonas估计，上海工厂的劳动力成本仅为加州工厂的十分之一左右，加上其他方面的成本削减，特斯拉中国的汽车销售利润率可以达到30％左右，与保时捷的利润率相当。要知道，特斯拉的毛利率在今年一季度/二季度下滑到了20%左右，由此影响到了今年前两个季度的盈利，三季度的毛利率回调升至22.8%，这帮助特斯拉第三季度实现了盈利，净利润为1.43亿美元。不过，今年特斯拉前三季度仍累计亏损9.67亿。

　　除此之外，上海工厂还将缓解特斯拉的“阿喀琉斯之踵”——产能问题。

　　Model Y)。马斯克曾表示，期望上海工厂每周产量能达到3000辆，未来规划产能要达到年50万辆。2019年前三季度，特斯拉总共交付车辆25.52万辆，剩下四分之一的时间，距离马斯克设定的年交付目标还剩10.48万辆。上海工厂能不能帮上忙，这对现金流紧张的特斯拉来说非常重要。

　　中国市场的不确定性

　　中国市场也有不少不确定性。

　　连续四个月下跌的背后是全面退坡的补贴政策。6月26日起，2019年新能源补贴新政正式实施，综合估算，退坡幅度超过50%。

　　全球范围内来看同样如此，新能源汽车对政策的依赖性极强。2017年香港取消电动车免税政策，特斯拉在香港的销量从一个月 1200 辆直线年丹麦恢复对进口新能源汽车征税，特斯拉在2016年起断崖式下跌至月均不到100辆。在美国，由于达到20万辆的优惠配额，补贴减半，其第三季度营收就下跌39%。

　　国产特斯拉价格优势不足

　　特斯拉在中国市场面临的不仅是新能源汽车需求放缓的整体环境，还有同类汽车的激烈竞争。虽然Model 3在2019年1-9月全球电动车销量第一，但在中国，Model 3的销量仅排第四，市场份额仅占5.1%。

　　在7月24日的电话会上，马斯克预计本土化后大

　　中华)区对Model3的需求将达到每周5000辆，也就是一年24万辆。而根据中国乘联会的统计，2019年前9个月，Model3在中国累计销量仅为2.68万辆，连24万的零头还不到。

　　11月22日，国产Model3正式到店后，市场反应也并没有预期中的热烈，原因恐怕是价格——目前国产Model 3标准续航升级版起售价为35.58万元，比进口版只差8100元。而马斯克曾宣称，国产后的特斯拉将比进口车售价低三分之一左右。

　　即使对价格不那么敏感的消费者群体，在35万元档的轿车市场中，特斯拉面对的竞争对手是宝马、奔驰、奥迪等豪华汽车的入门款燃油车。

　　C级)、宝马

　　不过，中国新能源汽车还有广阔的成长空间。截止到2019年6月，中国新能源汽车保有量约344万辆，而传统燃油车保有量达到2.5亿辆，新能源汽车保有量渗透率不到1.4%。根据新能源汽车发展规划，到2020年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车的累计产销量将超过500万辆。